Atualizamos nossas estimativas para Hapvida (HAPV3) a fim de incorporar os resultados do segundo trimestre de 2023 e rolar nosso preço alvo, que agora é um preço-alvo para 12 meses, em vez de para o final de 2023 anteriormente.

Vemos a empresa no caminho certo para entregar uma melhoria robusta de margem por meio da normalização de MLR, impulsionada por aumentos médios de preços e diluição de SG&A devido a uma maior eficiência operacional.

Acreditamos que a perda de membros que provavelmente durará até meados de 2024 será completamente ofuscada pela MLR e pela melhoria das margens, pelo menos até então.

A partir daí, além de uma MLR mantida sob controle, acreditamos que os investidores provavelmente exigirão algum crescimento orgânico decente para que a ação sustente um múltiplo P/L futuro de alta adolescência/baixa de vinte anos.

Vemos a empresa completamente capaz de fazê-lo, apesar de algum nível de incerteza dado o atual ambiente do setor, mas isso é uma discussão para os próximos meses.

Por enquanto, acreditamos que o impulso dos lucros é um fator determinante e, portanto, mantemos uma classificação de Compra para HAPV3 com um novo preço-alvo futuro de 12 meses de R$ 6,00/ação (de R$ 5,50 para o ano de 2023 anteriormente) e o status de “top pick” da ação entre nossos cuidados de saúde cobertura.

Vale a pena investir em HAPV3?

  1. Controle rígido sobre as despesas e a abordagem da 'jornada do paciente' ajudam a Hapvida a trabalhar na prevenção de doenças e condições e diminuir custos;
  2. Fusões e aquisições podem representar uma oportunidade adicional.

Quais são os principais riscos de HAPV3?

  1. Aumento dos custos relacionados a medidas regulatórias;
  2. Desaceleração significativa na economia que afete emprego e, consequentemente, a adesão a planos privados de saúde; e
  3. Aumentos adicionais nas taxas futuras de juros, tanto no Brasil quanto nos EUA.

Sobre a Hapvida (HAPV3)

A Hapvida (HAPV3) é uma holding constituída na forma de sociedade por ações com sede em Fortaleza, Ceará. A companhia obteve o registro de empresa de capital aberto em 20 de abril de 2018 e iniciou as negociações de suas ações no segmento especial Novo Mercado.

Fundada em 1979, inicialmente como uma clínica, a companhia tem como atividades preponderantes: (i) venda de planos de saúde com cobertura de custos de assistência médica, sendo a maior parte dos atendimentos realizada nas redes clínica, ambulatorial e hospitalar própria; e (ii) venda de planos odontológicos com o serviço prestado através de rede credenciada.

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