O setor de biotecnologia é historicamente defensivo no mercado de ações. Ele tem desenvolvido e comercializado terapias inovadoras nos últimos anos, o que pode dar suporte ao crescimento de receita no curto e
longo prazo.

Embora a Covid-19 tenha interrompido os testes clínicos e as interações médico-paciente, a pandemia também criou oportunidades para empresas que trabalham com tratamentos ou vacinas. Além disso, o Safra prevê um baixo nível de vencimento de patentes em 2021.

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Vemos também um ambiente favorável para operações de M&A, visto que o nível de endividamento da indústria está baixo quando comparado aos níveis históricos, enquanto a pandemia elevou os papéis da indústria de biotecnologia para a máxima histórica, o que nos leva a acreditar num ambiente favorável para esse tipo de operação.

Para quem quer se expor ao setor, as melhores opções de BDRs, segundo o Safra, são:

Amgen (AMGN34)

Como uma empresa líder em biotecnologia, a Amgen oferece grandes tratamentos para anemia, neutropenia, artrite reumatoide e psoriática, psoríase, câncer e osteoporose. Acreditamos que as ações da AMGN têm espaço para valorização.

Vemos a empresa com uma perspectiva positiva em meio a um cenário de condições econômicas ainda em recuperação, pois acreditamos que a Amgen é um nome defensivo de alta qualidade. Esperamos que o negócio de biossimilares da Amgen, que pode valer mais de US$ 2 bilhões em vendas anuais até 2021, seja um impulsionador de crescimento crucial no longo prazo.

Também vemos como positivos os ativos do pipeline de estágio final da empresa, como o Sotorasibe, um medicamento destinado ao tratamento de carcinoma pulmonar avançado e também o Tezepelumab, destinado a casos de asma grave não controlada. Ambos possuem aprovação do FDA aguardada para 2021.

Alexion (A1LX34)

A Alexion desenvolve anticorpos terapêuticos que têm como alvo uma variedade de doenças raras e graves, incluindo
doenças autoimunes, inflamação e câncer. Acreditamos que as ações da empresa têm potencial de valorização porque ainda estão sendo negociadas consideravelmente abaixo do preço pelo qual a AstraZeneca (AZN) concordou em adquirir a Alexion (US$ 39 bilhões).

A aquisição, que deve ser concluída no terceiro trimestre de 2021, irá compensar os acionistas da empresa com US$
60/ação em dinheiro e 2.1243 Ações Depositárias Americanas da AZN por ação da ALXN. Há muito tempo a Alexion é considerada um alvo de aquisição atraente por conta do sucesso demonstrado pela empresa no desenvolvimento e comercialização de tratamentos para doenças raras.

Biomarin (B1MR34)

A BioMarin desenvolve e comercializa produtos farmacêuticos para doenças raras e condições médicas graves. Acreditamos no potencial de valorização das ações da Biomarin porque observamos boas oportunidades comerciais para os seus medicamentos em estágio clínico avançado (principalmente Roctavian, para tratamento de hemofilia A grave e Vosoritide, medicamento para acondroplasia).

As expectativas são subestimadas pelo mercado, especialmente devido à proficiência da empresa na comercialização e desenvolvimento de tratamentos para doenças raras, além de oferecerem boas oportunidades de crescimento. Embora o revés regulatório para a Roctavian tenha decepcionado, continuamos a ver a aprovação da Roctavian como provável,
dada a força dos dados apresentados até agora. O preço a que a B1MR34 tem sido negociada recentemente sugere que os investidores atribuem pouco valor à Roctavian, o que consideramos um erro.

Vertex Pharmaceuticals (VRTC34)

A Vertex Pharmaceuticals desenvolve terapias de pequenas moléculas para o tratamento de uma ampla gama de doenças, incluindo fibrose cística e condições inflamatórias. Temos uma recomendação positiva, pois vemos um potencial subestimado nos programas clínicos de estágio inicial a intermediário da Vertex, sem contar os projetos sobre a fibrose cística (FC).

Em nossa opinião, a forte confiança do paciente nos medicamentos de FC da VRTX e a competição limitada apoiam esforços de P&D de outros segmentos, lucratividade crescente de longo prazo e forte fluxo de caixa livre. Pipeline tem ainda exposição a áreas terapêuticas promissoras, como deficiência de AAT, doença falciforme e beta talassemia.

Estamos particularmente otimistas em relação ao CTX001, uma potencial cura única para a doença falciforme. Em 2021,
vemos oportunidades contínuas para o Trikafta (medicamento para tratamento de fibrose cística) superar as expectativas de consenso à medida que a empresa obtém acordos de reembolso adicionais fora dos EUA e expande a população tratável (por exemplo, esperamos uma aprovação do FDA em meados de 2021 para o medicamento em pacientes de 6-11 anos).

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