O mercado brasileiro foi bastante influenciado em agosto pelas discussões em torno dos gastos públicos. Pesou a incerteza em relação ao teto de gastos, a principal âncora fiscal do país nos últimos anos. A equipe de Macroeconomia do Safra destaca que ele é fundamental na sustentação de uma perspectiva benigna para a trajetória da dívida pública, abrindo espaço para a manutenção dos juros em níveis baixos.

Nesse cenário, o Ibovespa acumulou queda de 3,44% em agosto, a primeira perda mensal desde março. Já a nossa Carteira Recomendada de Ações sofreu um pouco menos, com baixa de 2,31% no mês passado.

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Os destaques do portfólio recomendado pela Safra Corretora foram as ações de JSL (+12,68%), Gerdau (+8,22%) e Via Varejo (+4,11%). Para este mês de setembro, nossos especialistas retiraram as ações de Pão de Açúcar, CPFL, JSL e Fleury. Por outro lado, os papéis de CCR e Cesp foram incluídos na recomendação.

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A maior exposição setorial da Carteira Recomendada de Ações segue em serviços financeiros, principalmente com as ações de Bradesco e Banco do Brasil. Nosso time destaca que as ações da estatal vêm sendo negociadas abaixo do valor patrimonial. Além disso, ela está cotada atualmente com desconto de aproximadamente 40% em relação aos bancos privados, acima da média histórica de 29%, trazendo um bom potencial de retorno, já que essa diferença deverá diminuir, segundo nossos analistas.

Já o Bradesco continua sendo um dos nomes preferidos de nossa equipe no setor bancário, especialmente em um cenário de retomada da economia após a pandemia. Com o resultado do segundo trimestre, os analistas da Safra Corretora estão mais confiantes de que o pior já tenha ficado para trás em termos de provisão.

Maior peso segue em Petrobras

As ações preferenciais da Petrobras seguem concentrando o maior peso individual da nossa Carteira Recomendada de Ações. Nosso time entende que as medidas de preservação de caixa adotadas pela empresa, como postergação de investimentos e medidas de ganho de eficiência, já começaram a produzir efeitos.

A Safra Corretora também continua a indicar uma exposição relevante à Vale, inclusive por meio de Bradespar. Isso porque a retomada do crescimento da produção no segundo semestre deve mais do que compensar a queda esperada do preço do minério de ferro. Outro fator positivo é a retomada da política de remuneração dos acionistas, com potencial de apresentar retornos atrativos em dividendos.

Confira abaixo a nossa Carteira Recomendada de Ações completa para setembro e também entenda as movimentações indicadas.

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Exclusões

  • JSL (JSLG3): Apesar do otimismo com a performance operacional da companhia no curto prazo, que foi menos impactado pelos efeitos do coronavirus em função da sua atuação em operações consideradas essenciais, as ações da companhia apresentaram performance bastante positiva no mês (alta de 12,68%), e acreditamos que já precificaram o momento positivo.
     
  • Pão de Açúcar (PCAR4): Apesar de ser um bom papel defensivo, não vemos nenhum trigger de curto prazo para a companhia.
     
  • CPFL (CPFE3): É uma empresa de qualidade comprovada pelo mercado, mas acreditamos que no curto prazo outros papéis podem apresentar retornos mais atrativos, principalmente no contexto de início de retomada das atividades econômicas. A CPFL segue interessante para investidores buscando rentabilidade no longo prazo pelo potencial de crescimento via aquisições no segmento de geração renovável e distribuição, bem como pela distribuição de dividendos.
     
  • Fleury (FLRY3): Retiramos as ações do Fleury de nossa carteira após uma performance melhor que a do Ibovespa desde a sua inclusão. Apesar de vermos boas perspectivas para a empresa, optamos por ficar expostos no segmento de laboratórios exclusivamente a Hermes Pardini após a fraca performance de suas ações no ultimo mês.

Inclusões

  • Cesp (CESP6): Incluímos Cesp em nossa carteira recomendada tendo em vista três principais pontos. Um é a característica defensiva da empresa que atua no segmento de geração hidrelétrica, com baixa exposição aos efeitos da pandemia. Outro fator são os bons resultados operacionais vindos do processo de turnaround em implementação desde a privatização da companhia, com possibilidade de distribuição de dividendos extraordinários. Ajudam ainda as possibilidades de ganhos não recorrentes vindos do resultado de processos judiciais em curso, não considerados em nosso preço-alvo. A Cesp vem melhorando sua eficiência e mais recentemente apresentou bons resultados tanto operacionalmente quanto nas iniciativas no campo jurídico. Acreditamos que Cesp apresenta boas oportunidades para ganhos não esperados, com um nível de risco operacional baixo.
     
  • CCR (CCRO3): As ações da empresa foram fortemente penalizadas em função da performance operacional negativa influenciada pelos efeitos do novo coronavírus, com queda de volume de trafego nas concessões rodoviárias e de mobilidade (metrôs e aeroportos). Porém, uma forte recuperação já foi verificada no volume de trafego das rodovias (80% do seu resultado), e deve influenciar positivamente o resultado do 3T20, em função da elevada alavancagem operacional. Por fim, acreditamos que a assinatura de aditivos contratuais nas rodovias paulistas, aparentemente eminente, pode influenciar positivamente o preço das ações no curto prazo.

Live da Safra Corretora

O time da Safra Corretora também detalhou as análises que embasam a carteira recomendada de ações em uma live promovida em nosso canal do YouTube. Inscresva-se para ser avisado sempre que uma transmissão começar. Reveja o conteúdo na íntegra abaixo:

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