O mercado de investimentos internacionais passa por uma importante mudança nesta quinta-feira, 22 de outubro. A nova regulamentação da CVM, de primeiro de setembro, abriu o caminho para que qualquer investidor tenha acesso a empresas como Google, Nike, Microsoft, entre tantas outras que figuram entre as maiores do mundo.

Nesta semana, a B3 aprovou mudanças em seu regulamento para permitir que os investidores pessoa física possam, enfim, negociar os BDRs, que são certificados de empresas estrangeiras negociados diretamente na bolsa brasileira.

O mercado de BDRs era restito a investidores classificados como qualificados (ou seja, que possuem pelo menos R$ 1 milhão em aplicações financeiras). Agora, a nova regulamentação abre o acesso ao produto para o público geral, com qualquer valor disponível para investir.

A operação para investir em BDR é exatamente igual a uma compra de ação brasileira, realizada na Safra Corretora, a aplicação em BDRs para qualquer investidor passa a valer a partir de hoje.

É importante lembrar que esse investimento conta com variação cambial, uma vez que o papel é atrelado às ações da empresa negociadas no exterior – para entender mais como funciona um BDR, clique aqui

Recomendando BDR há mais de 5 anos

O investimento em BDR ganha projeção no mercado agora, mas no Safra temos um olhar atento para os investimentos internacionais há muito tempo.

Além de fundos de ações sob gestão da Safra Asset focados em empresas americanas há muitos anos, o time de analistas da Safra Corretora divulga desde 2015 a Carteira Recomendada de BDRs, trazendo uma seleção das melhores empresas para investir, na visão dos nossos especialistas.

Por meio da Safra Corretora, é possível tanto comprar os BDRs por conta própria quanto investir na Carteira Recomendada de modo automático, com o portfólio ajustado pelos nossos especialistas todo início de mês.

Neste ano, a carteira acumula ganhos de 46,4% até o fechamento de setembro, contra uma alta de 48,2% do S&P 500, o principal índice de referência para o mercado acionário americano. Em 2019, a carteira teve um retorno de 35,17%, superando o S&P 500, que apresentou alta de 34,13%.

Na lista atual, estão empresas como Google, Nike, Microsoft, entre muitas outras. São, ao todo, 13 ativos. Abaixo, apresentamos a composição completa da carteira para outubro e a análise de cada empresa, escrita pelos analistas da Safra Corretora. Todo início de mês publicamos as atualizações para a carteira.

 

 
 

THE GOLDMAN SACHS GROUP (GSGI34)
Estamos adicionando as ações do The Goldman Sachs Group em nossa carteira. Goldman Sachs é um dos principais bancos de investimento e valores mobiliários do mundo que fornece uma ampla gama de serviços a empresas, instituições financeiras, governos e indivíduos de alto patrimônio líquido. Comparável a grandes bancos diversificados, acreditamos que o preço atual das ações seja atraente e contribui com a nossa perspectiva positiva para a ação. Diferentemente dos outros bancos, a GS não tem uma exposição significativa a perdas com empréstimos a consumidores, cartão de crédito, pequenas empresas e outros setores que foram afetados pela crise, o que permite a ao banco um pouco mais de estabilidade. Além disso, a área de Trading e Investment Bank provavelmente se beneficiará da volatilidade do mercado e de taxas de financiamento baixas disponíveis para emissores de novas dívidas ou subscrição de ações.

NIKE (NIKE34)
Mantemos na carteira Nike, refletindo as fortes métricas financeiras e operacionais, juntamente com o impulso crescente da marca e das margens que vemos conforme a empresa se separa de atacadistas indiferenciados. Nossa visão positiva é apoiada por dinâmicas favoráveis da indústria, como uma mudança acelerada e parcialmente inspirada pela Covid-19 para estilos de vida saudáveis e ativos, e nossa visão de que a NKE é uma das empresas mais bem preparadas para conquistar participação de mercado pela sua solidez financeira - encerrando o trimestre com US$ 12,5 bilhões total disponível, recursos omnichannel robustos (vendas digitais em Maio cresceram 75%, equivalendo por 30% da receita total) e incomparável inovação de produto, apoiada por recentes aquisições de IA (por exemplo, Invertex, Zodiac e Celect)

NVIDIA CORPORATION (NVDC34)
Incluímos na carteira a Nvidia Corporation. A empresa desenvolve e comercializa processadores gráficos e processadores móveis para computadores pessoais, estações de trabalho e dispositivos sem fio, como tablets e telefones celulares. A Nvidia registrou um crescimento nas vendas de 50% no último trimestre, lideradas pelo crescimento em data centers (aumento de 167%) e jogos (aumento de 26%) A margem bruta expandiu 590 pontos-base, para 66%, dado o melhor mix de produtos. Esperamos que os jogos ganhem impulso com os novos lançamentos de consoles nesta temporada. Vemos como positiva a intenção da empresa na aquisição da Arm Limited por fornecer alta visibilidade, bem como um ecossistema em todo o espaço móvel. A NVDA espera que o negócio seja imediatamente positivo para os resultados e apoie a expansão da margem.

DOLLAR GENERAL CORPORATION (DGCO34)
A Dollar Gerenal é uma das maiores lojas de variedades dos Estados Unidos com mais de 14.000 lojas espalhadas pelo país. Ela oferece bens consumíveis, sazonais, produtos para o lar e também artigos de vestuário. A empresa é bem estabelecida em seu mercado e está conseguindo expandir sua presença rapidamente. A receita do último trimestre aumentou 24,4% , com as vendas mesmas lojas crescendo 18,8%, refletindo ganhos em cada uma das categorias de consumíveis, sazonais, produtos para o lar e vestuário. Mesmo com a redução da Covid-19, continuamos confiantes de que a DG continuará a crescer mais forte, dada a expansão ambiciosa e grande impulso para categorias de margem mais alta por meio de iniciativas DG Fresh, Fast Track e DG Pickup. Dado um sólido histórico de desempenho (30 anos consecutivos de compensações positivas), proposta de valor altamente atraente, a DG continua sendo uma das principais empresas de mercadorias em geral do setor.

COMCAST CORPORATION (CMCS34)
Esperamos continuidade do bom momento nos negócios de cabo no longo prazo e um aumento potencial com a provável e transformacional aquisição da Sky, o que deve casar bem com o negócio e sua diversificação geográfica. Vemos a Comcast migrando para uma estratégia de conectividade, com a tração na oferta de wireless e streaming. Um fator importante é a grande aderência de pacotes de dados residenciais de alta velocidade e o crescimento saudável das assinaturas de TV da NBCU. Mesmo em meio a pandemia do coronavírus, suas ações demonstraram melhor desempenho do que seus pares do setor até o momento e ela vem tomando medidas para melhorar ainda mais sua flexibilidade financeira. Além disso, a quarentena beneficiou o negócio de distribuição a cabo.

THE KROGER CO. (KR)
A Kroger Company é o maior varejista de alimentos tradicional dos EUA, gerando mais de US$ 122 bilhões em receita anual. Essa empresa apresenta diversificados formatos de oferta, além de ter uma forte participação no mercado e oportunidades com grande potencial para consolidação na indústria. A empresa também deve continuar apresentando bons resultados após a divulgação de seu guidance para o ano e suas vendas digitais continuam fortes, apresentando um aumento de 127% no último período. Esse cenário positivo para a empresa deve se manter, já que a KR possui um mix de preços baixos além do uso de recompensas, promoções e cupons que ajudam a empresa a ter bons resultados num momento de economia fraca. Acreditamos que as ações da Kroger estão subvalorizadas e que o mercado está subestimando o potencial da KR no comércio eletrônico, segmento que deve ficar ainda mais forte nos próximos períodos com a abertura de novos armazéns.

CVS (CVSH34)
Posição de liderança e forte presença de mercado no estável varejo de farmácias dos EUA, sendo também uma das maiores no mercado de clinicas de saúde. Com a aquisição da Aetna no final de 2018, a companhia também opera uma das maiores seguradoras de saúde nos EUA, visando reduzir os crescentes gastos com saúde por meio de serviços médicos de baixo custo em farmácias. Acreditamos que a trajetória de crescimento de longo prazo da empresa foi minimamente impactada pela Covid-19. Na verdade, a pandemia pode acelerar as tendências seculares que estão mudando a prestação de cuidados de saúde dos hospitais para ambientes mais descentralizados. Vemos que a proposta de valor da CVS está sendo negligenciada pelos investidores recentemente, situação que acreditamos que não deve se manter, já que as ações da empresa apresentando um bom potencial de aumento de seu valor.

WALMART (WALM34)
O Walmart está expandindo margem, através da disciplina de custos e melhora de mix de vendas. A empresa possui uma estratégia agressiva de preço, que é uma grande vantagem para seu meio de negócios. Na situação atual, esperamos que as vendas de mantimentos e produtos domésticos continuem em níveis elevados, impulsionadas pelo aumento da demanda de entregas delivery. Ademais, a companhia tem baixa alavancagem e um histórico de bom desempenho mesmo em tempos de baixa no mercado, podendo assim aproveitar desse cenário para ganhar participação de mercado por possíveis problemas de empresas concorrentes menores. Além disso, a participação de 7,5% no TikTok Global também se mostra positiva por ajudar a diversificar e crescer a base de clientes da WMT aumentando sua exposição a um público mais jovem e num momento favorável por conta do lançamento do Walmart+.

VISA (VISA34)
A receita da empresa deve crescer a uma taxa de dois dígitos, impulsionada pela mudança global para o pagamento digital e crescimento do consumo nos EUA e na Europa. Acreditamos que a ação seja o melhor meio de exposição a esta tendência devido (i) ao marketshare dominante da Visa (53% do mercado de pagamento digital) e distribuição global, (ii) credibilidade da marca apoiada pela segurança de seus sistemas, (iii) geração de caixa alta alinhada a baixos gastos de capital. Observamos que o volume de pagamentos começou a se recuperar recentemente, juntamente com as transações processadas. Acreditamos que a Covid-19 pode favorecer uma aceleração da adoção dos pagamentos eletrônicos, pois a penetração do Tap-to-Pay da Visa saltou de cinco a dez pontos percentuais em mais de 50 países.

MICROSOFT (MSFT34)
Estamos mantenho a Microsoft pela sua força e presença global por meio de suas principais franquias, Windows, Office, SQL-Server, X-Box e LinkedIn, crescimento e sucesso consideráveis na nuvem com aplicativos "365" e Azure, e força de seus balanços. É a maior empresa de softwares do mundo e vem conseguindo entregar um bom nível crescimento de receita e ganhos de eficiência, mantendo o payout dos dividendos. Além disso, seu setor possui uma perspectiva positiva mesmo em meio à crise do Covid-19. A alta rentabilidade deste segmento contribui para a expansão de margem, o que alinhado com a reforma fiscal deve contribuir para o crescimento do lucro por ação (EPS). Ademais, a empresa trouxe novamente fortes resultados no segundo trimestre de 2020, mostrando aceleração em várias sub-tendências de transformação digital com potencial considerável a longo prazo, o que confirmam o cenário positivo da empresa.

GOOGLE (GOGL34)
O Google é um play dominante em marketing digital e possui estratégias de crescimento para os segmentos de mobile, vídeo (YouTube) e no segmento de computação em nuvem (Google Cloud). Além disso, a empresa está constantemente investindo em inovação como forma de renovar o seu modelo de negócio, um desses projetos é o Waymo, um projeto de carro autônomo. Vemos a empresa com um valuation atrativo, com resultados saudáveis e múltiplos muito abaixo de pares no segmento de grandes empresas de tecnologia. Além disso, seu setor continua tendo uma perspectiva positiva mesmo em meio à crise do Covid19, o que vem se mostrando verdade pelos seus bons resultados divulgados. No médio longo prazo, acreditamos que a empresa irá consolidar sua liderança em grandes oportunidades como inteligência artificial, veículos autônomos e computação quântica.

JP MORGAN (JPMC34)
O JP Morgan é uma opção mais diversificada, com exposição ao segmento comercial e de investimentos. O banco está bem posicionado para capturar o crescimento do volume e taxa de empréstimos que devem ser beneficiados pelo bom desempenho da economia americana. A empresa possui um baixo risco por ter fortes resultados, linhas diversificadas de negócios e também está presente em variadas localidades. Além disso, a recuperação da atividade esperada para acontecer no segundo semestre de 2020 deve favorecer o banco, que está preparado também para um possível cenário de volta da economia em forma de U. Ademais, vemos que a continuação de pagamento de dividendos do JP Morgan está segura.

Diversificação internacional

Em uma estratégia de investimentos, é importante levar em consideração carteiras equilibradas entre as diferentes classes de ativos.

No Safra, apresentamos essa composição de portfólio todos os meses no Safra Report, relatório que reforça a importância da diversificação internacional para os diferentes perfis, dos conservadores aos dinâmicos. Você pode conhecer em mais detalhes a nossa visão na última edição do Safra Report.

A diversificação geográfica tem, entre suas vantagens, diminuir o risco do cenário local nas carteiras, bem como acessar setores e empresas que não existem no mercado brasileiro, como as grandes empresas de tecnologia.  

A aplicação em BDR conta com a tributação de 15% sobre o lucro, sendo necessário para o investidor realizar este pagamento via DARF, e, assim como ocorre com as ações, eventuais prejuízos em BDRs também podem ser usados para abater os ganhos de meses seguintes para efeitos tributários.