O impacto das medidas de isolamento social sobre a atividade econômica tem sido menor do que o esperado e, consequentemente, a atividade econômica no primeiro trimestre foi melhor do que se previa.

Nesse contexto, apesar de ainda haver alguns desafios importantes que sugerem desempenho moderado da atividade no
segundo semestre, o Ibovespa fechou o mês de maio com nível recorde de pontuação.

Para este mês de junho, fizemos apenas alguns ajustes de peso na carteira Safra Top 10 Ações, sem alterar os nomes em relação ao mês anterior. A carteira apresentou valorização de 9,97% em maio, contra valorização de 7,60% do Ibovespa no mesmo período. No ano, a carteira apresenta valorização de 7,26%, ante 6,70% do Ibovespa.

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Em serviços financeiros, reduzimos a exposição a Bradesco (BBDC4) para 12% da carteira. Em siderurgia e mineração, cortamos a exposição a Vale (VALE3) em 1 p.p. e aumentamos em 1 p.p. a exposição a Gerdau (GGBR4). Em transportes, o peso da CCR (CCRO3) diminuiu em 2 p.p.

Já no setor de petróleo e gás, aumentamos a exposição a Petrobras (PETR4) em 3 p.p., por acreditarmos que suas ações ainda oferecem bastante desconto. A estatal assume, com 15%, a posição de maior peso na Safra Top 10 Ações, à frente da Vale, que passa a ter 13%.

Confira abaixo a sugestão completa para junho.

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Entenda os ajustes na Top 10 Ações

Gostamos da Petrobras e do foco em geração de caixa, controle de custos, desalavancagem e concentração em ativos de águas profundas e ultraprofundas, que acreditamos que continuarão a ter um efeito positivo nos resultados da companhia.

E a perspectiva de recuperação da economia mundial tende a ser positiva para os preços de petróleo. Embora tanto a legislação quanto o estatuto da empresa tragam alguma proteção contra interferência política, ela ainda é um risco para a empresa e pode potencialmente trazer alguma volatilidade para os papéis à medida que a nova administração anuncie suas novas ações.

A Gerdau, por sua vez, deve continuar a se beneficiar da demanda favorável, tanto nos Estados Unidos, com a retomada econômica no país, vacinação da população e o pacote de infraestrutura do governo Biden, como no Brasil, onde taxas de juros em níveis baixos historicamente favorecem o setor de construção.

Os resultados da empresa também devem ser favorecidos pela reposição de estoques na cadeia, que ainda estão baixos, e dos aumentos de preço feitos ao longo do ano passado.

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Quanto à Vale, apesar da queda recente, o nível do preço do minério continua em patamares altos e segue beneficiado pela resiliente produção de aço na China e recuperação gradual das economias desenvolvidas. Além disso, a Vale produz minério com alto teor de ferro, cuja procura deve se sobressair com a busca por maior eficiência e elevados padrões ambientais das siderúrgicas chinesas.

Considerando que a Vale possui um baixo nível de endividamento e não tem necessidade de investimento significativo, acreditamos que ela deva continuar a gerar um fluxo de caixa forte que deve se traduzir em pagamentos de dividendos atrativos.

Saiba aqui as nossas teses de investimento para as outras companhias da Safra Top 10 Ações.