Para este mês de janeiro, a Safra Top 10 Ações traz a saída das ações do Fleury (FLRY3), para dar lugar às ações da Rede D’Or (RDOR3). Além disso, a participação da Vale (VALE3) na carteira foi elevada para 14%.

Apesar de gostarmos muito do caso de investimento no grupo Fleury, vemos a queda de mais de 10% da Rede D'Or no último mês como exagerada, uma vez que as estimativas para os seus resultados em 2022 são totalmente alcançáveis.

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A recente deterioração no ROIC (retorno sobre capital investido) não nos preocupa, uma vez que ela é compatível com o atual estágio de crescimento da companhia e estamos confiantes que a alocação de capital da empresa vai gerar frutos nos próximos anos.

Sobre a Vale, apesar dos menores preços do minério de ferro e da maior incerteza sobre o nível de crescimento da China, que podem limitar o desempenho do papel no curto prazo, seguimos com uma visão positiva.

A empresa deve continuar a gerar um fluxo de caixa sólido e manter níveis atrativos de remuneração aos acionistas. Adicionalmente, o prêmio de qualidade para o minério tende a se manter próximo do nível atual, devido à busca por maior eficiência e elevados padrões ambientais das siderúrgicas.

Confira abaixo a carteira recomendada de dezembro. Veja aqui mais detalhes sobre cada companhia.

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Em dezembro, a Safra Top 10 Ações registrou ganhos de 3,07%, contando o reinvestimento de dividendos, contra 4,02% do Ibovespa.

O cenário econômico continua desafiador. A incerteza fiscal e a elevação da taxa de juros irão atingir o desempenho da atividade econômica brasileira.

Indicadores proprietários e setoriais sugerem que a atividade econômica retraiu novamente no quarto trimestre do ano passado, após quedas no segundo e terceiro trimestres. A estagnação econômica deverá persistir no primeiro semestre de 2022.

O fraco desempenho da atividade deverá moderar a recuperação do mercado de trabalho, o que manterá a taxa de desemprego em torno de 12,5% ao longo do ano, acima do patamar anterior da pandemia, em 11,7%, ambas com ajuste sazonal.