A Porto Seguro (PSSA3) realizou na última sexta-feira, dia 20, evento em que executivos do alto escalão da seguradora delinearam a estratégia para equilibrar oportunidades de rentabilidade com crescimento sustentado.

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Para o time de análise da Safra Corretora, o evento reafirmou os bons fundamentos da empresa e o seu momento positivo. A companhia prevê dobrar a sua base de clientes não só através do aumento da penetração nos serviços de seguros, mas também através da venda cruzada de serviços financeiros e do lançamento de novos produtos.

A diversificação da receita será o principal motor do crescimento. Para manter uma expansão robusta, a Porto aposta na redução da dependência do segmento automóvel, ao acelerar ainda mais o crescimento dos outros ramos, principalmente o de saúde.

Recomendação de compra

Nesse sentido, nossos analistas Luis Azevedo e Silvio Dória aproveitaram para atualizar o modelo de avaliação e estender o preço-alvo para 2021. Desse modo, o nível justo estimado para a ação PSSA3 passou de R$ 59,00 para R$ 67,00. Considerando o potencial atrativo de alta, nossos especialistas elevaram a recomendação da Porto Seguro para compra.

O ajuste foi motivado por uma taxa de desconto mais baixa e pelo desempenho operacional mais forte da empresa em 2020, apesar do resultado financeiro mais fraco.

Já em 2021, os lucros da companhia devem diminuir devido à elevada base de comparação – o índice de sinistralidade atingiu sua menor marca histórica em 2020.

Também subiu a expectativa de receita para 2020 e para 2021, considerando uma melhor perspectiva de recuperação econômica e o sucesso da Porto Seguro em manter sua frota de veículos segurados.

Embora as vendas de veículos continuem enfraquecidas pela pandemia, já há uma recuperação gradual, que deve se intensificar em 2021, quando a receita operacional total da Porto Seguro deve crescer para perto de R$ 20 bilhões.

Rendimento atrativo

A Porto Seguro pretende manter o pagamento de 50% do lucro líquido ajustado em dividendos, o que deve gerar um rendimento de 4,4% para 2021, segundo nossos analistas.

Os executivos informaram que pretendem manter uma posição de capital robusta, que deve apoiar os projetos de crescimento da empresa, e também permitir que ela aproveite oportunidades de crescimento inorgânico.

Nossa equipe acredita que a administração da Porto Seguro transmitiu o perfil de qualidade da empresa, em termos de baixa volatilidade de lucros, boas taxas de retorno, mas ainda com algumas oportunidades de crescimento e capacidade de continuar melhorando os índices de eficiência.