A temporada de resultados para o setor de telecom e tecnologia começa em poucos dias. Mais uma vez, a evolução das margens deve ficar em destaque para as empresas de tecnologia, segunda a Safra Corretora. No setor de telecomunicações, os números serão impactados positivamente pela incorporação de ativos móveis da Oi.

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A TIM Brasil deve apresentar bons resultados operacionais. O cenário competitivo geral positivo deve continuar impulsionando as receitas da TIM, que, juntamente com a integração dos ativos móveis da Oi, devem levar as receitas de serviços móveis a crescer 21% A/A (+12,5% T/T). Estimamos vendas líquidas totais em R$ 5,3 bilhões (+20% A/A).

Também esperamos uma redução das margens (para 46,3%, queda de 1,4 pp A/A), em I-Systems, pressões inflacionárias e custos de TSA com a aquisição da Oi.

A Telefônica Brasil, dona da Vivo, deve apresentar resultados neutros, com o impacto positivo da Oi sendo compensado por uma leve desaceleração nas adições líquidas de clientes FTTH.

Esperamos que a Telefônica apresente resultados neutros neste trimestre, com os serviços móveis impulsionados pela integração da Oi (embora com um impacto menor do que a TIM), enquanto a receita fixa continuará sendo impulsionada por suas linhas principais, como fibra e dados corporativos e TI. Estimamos que a receita líquida total cresça 11,8% A/A, com margens EBITDA estáveis em 39,7%.

Já a Totvs pode continuar apresentando uma boa evolução de receita (+2% T/T), apesar da menor contribuição de receita do modelo corporativo. No entanto, podemos ver alguma contração da margem EBITDA, devido a eventos específicos do lado das despesas (maior custo de mão de obra, evento Universo Totvs e ainda efeitos da incorporação do RD Station).

O faturamento da Locaweb, por sua vez, deve continuar avançando fortemente (+48% A/A e +10% T/T), como de costume. No entanto, mais uma vez as margens EBITDA continuam em destaque, pois os investidores podem esperar alguma recuperação gradual.

As margens adquiridas ainda parecem estar em nível negativo, mas apresentando uma leve recuperação em relação ao 1T22 (-9%). Dito isso, esperamos um adj. Margem EBITDA próxima de ~14%, 1 p.p. acima do trimestre anterior.

A Sinqia pode entregar um bom resultado. A incorporação total da Lote45 e da Mercer neste trimestre deve manter a receita da empresa crescendo sequencialmente. Esperamos que a receita líquida cresça +70% A/A e +8% T/T. Em relação ao adj. EBITDA, esperamos um forte aumento de +93% A/A e +5% T/T, com margens de ~25%, 3 p.p. superior ao 2T21.

E após a receita líquida da Multilaser ter caído -20% A/A, devemos ver um crescimento de 11% A/A neste trimestre. No entanto, um crescimento mais expressivo deve ser observado no 2S22, após uma recuperação mais evidente no mix de receitas do grande varejista.

Apesar de um resultado tão bom na receita líquida, o cenário de margem não deve apresentar evolução relevante em relação ao 1T22.