As políticas fiscais e de transferência de renda começaram a ganhar mais destaque em maio. O pacote de infraestrutura proposto pela administração Biden alcança montante de US$ 2,2 trilhões ao longo de 10 anos, com gastos em diversos setores.

A tramitação no Congresso já encontrou resistência dos republicanos, que apoiam um pacote menor de gastos, com foco em menos setores. A expectativa é de que as negociações continuem nos próximos meses, com uma aprovação somente no 3º trimestre.

E para este mês de junho, fizemos alguns ajustes na carteira Safra Top 10 BDR, reduzindo a exposição a bancos, Nvidia e Conocophilips, após a forte performance apresentada. Aumentamos, por outro lado, a exposição ao índice S&P 500.

Adicionalmente, realizamos a troca de Cummins (C1MI34) por Airbnb (AIRB34), pois estamos buscando uma maior exposição a nomes que ganham com a reabertura da atividade econômica americana e mundial.

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Vemos que Airbnb deverá se beneficiar da volta da economia e da vacinação da população. Observamos que há um aumento da demanda por viagens a locais próximos e em território doméstico, bem como uma preferencia por estadias de longo prazo (24% das reservas são de pelo menos 28 noites), cenário que deve favorecer a companhia.

Apesar do resultado negativo recente, esperamos um EBITDA ajustado positivo no segundo semestre, à medida que o volume de vendas aumenta e os custos são administrados de forma eficiente.

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A saída de Cummins, por sua vez, se deve a possíveis restrições nas cadeias de suprimentos, o que pode dificultar o aproveitamento do crescimento da demanda de seus produtos, que já vem ocorrendo. Além disso, observamos que a ação apresentou uma boa valorização desde o ano passado, o que diminui o espaço para novas e significativas altas em seu preço.

A carteira Top 10 BDR apresentou desvalorização de 1,71% em maio, contra queda de 5,08% do S&P 500 em reais. No ano, a carteira apresenta valorização de 18,16%, ante alta de 10,43% do índice americano.

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