A Qualicorp (QUAL3) registrou EBITDA em linha com a estimativa do Safra e 2% acima do consenso, enquanto o lucro líquido reportado ficou 41% acima das nossas estimativas e dos nossos e 25% abaixo do consenso.

A Qualicorp reportou números fracos no 2T23, como esperado, devido a menores adições brutas e alto churn, levando a uma perda líquida na adesão de planos de saúde por afinidade.

A desalavancagem operacional causada pelo fraco desempenho de vendas e maiores provisões para devedores duvidosos impactaram negativamente a margem EBITDA.

Do lado positivo, a empresa entregou uma sólida geração de fluxo de caixa após resultados negativos no ano passado, com uma redução na comissão por novo membro finalmente aparecendo nos números, além de algumas melhorias no capital de giro.

Mantemos o rating Neutro para QUAL3 devido ao seu cenário de crescimento desafiador, embora acreditemos que a nova gestão possa melhorar o poder de lucro da empresa por meio de um maior foco em todas as partes interessadas.

Além disso, a melhoria no fluxo de caixa e menores despesas futuras de amortização relacionadas a comissões capitalizadas acabarão por beneficiar os resultados. 

Vale a pena investir em QUAL3?

  • A digitalização e o foco da gestão no crescimento podem dar frutos;
  • Foco da administração no crescimento e maior eficiência;

Quais são os principais riscos de QUAL3?

  • As adições líquidas não melhorando nos próximos trimestres;
  • A empresa precisando reacelerar os investimentos em aquisição de clientes;
  • Mudanças regulatórias potenciais que impactam a saúde do grupo de afinidade planos.

Sobre a Qualicorp (QUAL3)

A Qualicorp é a maior administradora de planos de saúde coletivos do Brasil e proporciona acesso á saúde de qualidade a milhões de brasileiros. O Grupo Qualicorp foi pioneiro na estruturação dos planos de saúde coletivos por adesão no Brasil, um modelo que reúne as pessoas em grupos a partir de sua profissão ou área de atuação, em parceria com entidades de classe.

No Segmento Corporativo, o Grupo Qualicorp oferece os seguintes serviços de consultoria e gestão de benefícios  e  Serviços em saúde.

O primeiro envolve a gestão de planos de saúde, planos odontológicos e seguros de pessoas para empresas nacionais e multinacionais.

Já o segundo está relacionado a terceirização de serviços administrativos e de tecnologia da informação (Third-Party Administration - TPA), Gestão de saúde populacional e compartilhamento de rede médica e hospitalar para empresa entre outros pontos.

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