A AES Brasil (AESB3) reportou EBITDA de R$ 301 milhões (-13,9% A/A), 5,7% abaixo das nossas estimativas e 0,7% acima do consenso.

O Lucro Líquido reportado foi de R$ 37 milhões (-60% A/A), 38% abaixo das nossas estimativas e 22% abaixo do consenso.

Saiba mais:
Conheça aqui os serviços exclusivos da Safra Corretora
> Acompanhe as análises do Safra em nosso canal no Telegram

O EBITDA ajustado de R$ 313 milhões (+1,8% A/A) ficou 1,7% abaixo das nossas estimativas e 5,0% acima do consenso. Lembramos que os resultados do ano passado foram impulsionados pelo efeito não recorrente do acordo de GSF R$ 36 milhões.

Esperamos uma reação neutra do mercado, pois os resultados foram em geral alinhados com as nossas expectativas e consenso.

No geral, os resultados ficaram em linha com nossas estimativas e consenso. O EBITDA cresceu praticamente estável em relação ao ano anterior, com  desempenho inferior do braço Hydro e bom desempenho dos braços Eólico e Solar.

Na Hydro, o EBITDA de R$ 197 milhões (-17,3% A/A, excluindo despesas não recorrentes de R$ 35,9 milhões em relação ao 1T21) foi afetado pela estratégia de alocação de vendas; na Eólica, o EBITDA de R$48,2 milhões (+8,7% A/A) foi impulsionado pelo bom desempenho eólico e pela entrada em operação das usinas Mandacaru e Salinas; na Solar, o EBITDA de R$ 63,1 milhões (+89% A/A) foi auxiliado pela melhor disponibilidade da usina.

As despesas com partes relacionadas de R$ 25,5 milhões impactaram o EBITDA da Hydro enquanto impulsionaram o da Solar. Ao final do 1T22, o reservatório relativo da AES Tietê atingiu 81,1%, comparado a 51% no 1T21. O lucro líquido foi afetado pelos itens mencionados.

O lucro líquido like-for-line de R$ 70,9 milhões (excluindo minoritários) foi 18,4% acima de nossas estimativas. A Dívida Líquida da AES Brasil atingiu R$ 4,2 bilhões, enquanto a Dívida Líquida da AES Operações atingiu R$ 3,4 bilhões, com
alavancagem de 3,87x (vs 3,95x do trimestre anterior).

As principais cláusulas de covenants de dívida da AES Operações estão fixadas em 4,5x. As diferenças são decorrentes da emissão de dívida de R$ 1,1 bilhão da estrutura da AES Brasil para financiamento do Complexo Eólico Cajuína.

Novos contratos de venda de usinas hidrelétricas anunciados - A empresa também anunciou a venda de dois PPAs de usinas hidrelétricas de até 50 MWa por 10 anos de mandato a partir de 2025.

Vale a pena investir em AESB3?

  1. Boa pagadora de dividendos para AESB3;
  2. História de crescimento pode trazer resultados sólidos (Alto Sertão foi adquirido a um bom preço);
  3. Acordo da GSF sobre Mercado Livre favorece a empresa.

Quais os riscos ao investir em AESB3? 

  1. Déficit hídrico maior do que o esperado;
  2. Capex excedente de projetos em construção;
  3. Preços de energia de longo prazo abaixo do esperado;
  4. Forte concorrência e decisões de alocação de capital desfavoráveis;
  5. Aumento da inflação e das taxas de juros que podem levar a maiores despesas financeiras, prejudicando o resultado final e o pagamento de dividendos.

Sobre a AES Brasil (AESB3) 

A AES Brasil é uma geradora de energia elétrica 100% renovável, atuando no país há mais de 20 anos. O parque gerador hídrico é composto por nove usinas hidrelétricas, três pequenas centrais hidrelétricas, 5 complexos eólicos e dois complexos solares.

Em dezembro de 2020, a empresa divulgou o processo de reorganização societária, com a criação e listagem de uma nova holding, AES Brasil Energia S.A.. A reestruturação foi aprovada em Assembleia Geral Extraordinária realizada em 29 de janeiro de 2021 e, após a conclusão do processo, prevista para março de 2021, todos os atuais acionistas da AES Tietê Energia passarão a ser acionistas da AES Brasil Energia S.A., com manutenção do percentual de participação.

A AES Brasil Energia S.A. será listada no segmento Novo Mercado, mais alto nível de governança corporativa da B3.

Ações AES Brasil (TIET11)

IMPORTANT GENERAL DISCLOSURES Este relatório tem caráter meramente informativo e não constitui oferta de compra ou de venda de títulos ou valores mobiliários ou de instrumentos financeiros de quaisquer espécies ou de participação em qualquer estratégia de negociação. As informações expressas neste documento são obtidas de fontes públicas disponíveis até a data da sua elaboração pela equipe de Análises Gráficas da Safra Corretora, e são consideradas seguras. A Safra Corretora ou qualquer de suas afiliadas não garante, expressa ou implicitamente, a completude, confiabilidade ou exatidão de tais informações, nem este relatório pretende ser uma base de dados e informações completa ou resumida sobre os títulos ou valores mobiliários, instrumentos financeiros, mercados ou produtos aqui referidos. A Safra Corretora não tem obrigação de atualizar, modificar ou alterar este relatório, tampouco de comunicar o leitor deste relatório, salvo quando deixar de cobrir qualquer das empresas analisadas neste relatório. As opiniões, estimativas, informações e projeções aqui expressas constituem a opinião do analista no momento em que emitiu o presente relatório e podem ser alteradas sem qualquer aviso. Preços e disponibilidade dos instrumentos financeiros são apenas indicativos e estão sujeitos a alterações, independentemente de qualquer aviso. Os instrumentos discutidos nesse relatório podem não ser adequados a todos os investidores. Este relatório não considera objetivos de investimento, situação financeira e patrimonial ou interesses particulares de qualquer investidor. Os investidores devem obter ou realizar análise independente, considerando sua situação financeira e seus objetivos de investimento, antes de tomar uma decisão de investimento. Investimentos em títulos e valores mobiliários envolvem riscos, razão pela qual não há garantia de rentabilidade ou lucratividade de qualquer espécie. Os resultados obtidos com investimento em instrumentos financeiros podem variar e seu preço ou valor, direta ou indiretamente, pode subir ou descer. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros. A Safra Corretora ou qualquer empresa do Grupo Safra não pode ser responsabilizada por danos diretos, indiretos, consequentes, reivindicações, custos, perdas ou despesas decorrentes da decisão de investimento em títulos e valores mobiliários, esteja esta decisão lastreada ou não nas recomendações expressas neste relatório. Os riscos em investimentos dessa natureza podem implicar, conforme o caso, na perda integral do capital investido ou, ainda, na necessidade de aporte suplementar de recursos. Nenhuma parte deste documento poderá ser reproduzida, distribuída ou copiada, no todo ou em parte, para qualquer finalidade, sem o prévio consentimento por escrito da Safra Corretora. Informações adicionais relativas às companhias ora analisadas neste relatório poderão ser prestadas mediante solicitação. ANALYST O(s) analista(s) responsável(is) pela elaboração do presente relatório declara(m) que as opiniões aqui expressas refletem única e exclusivamente seu ponto de vista e opiniões pessoais, e foi produzido de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Safra Corretora. A opinião do analista, por ser pessoal, pode diferir da opinião constante dos relatórios eventualmente emitidos por outros analistas, pela Safra Corretora e/ou por suas afiliadas e subsidiárias. A remuneração do analista de valores mobiliários é baseada na receita total da Safra Corretora, sendo parte desta proveniente das atividades relacionadas ao banco de investimento. Desta forma, como todos os colaboradores da Safra Corretora, suas subsidiárias e afiliadas, a remuneração dos analistas é impactada pela rentabilidade global e pode estar indiretamente relacionada a este relatório. No entanto, o(s) analista(s) responsável(is) por este relatório declara(m) que nenhuma parte de sua remuneração esteve, está ou estará direta ou indiretamente relacionada a qualquer recomendação ou opinião específica contida aqui ou vinculada à precificação de quaisquer dos ativos aqui discutidos. IMPORTANT INFOMATION ABOUT SAFRA A Safra Corretora, suas controladas, seus controladores ou sociedades sob controle comum declaram que: Têm interesses financeiros e/ou comerciais relevantes e/ou recebe remuneração por serviços prestados às empresas ou fundos: AES Tietê; Alupar Investimentos S.A; Azul; B2W Digital; B3; Banco BTG Pactual; Banco Pan; BR Distribuidora; BR Malls; Braskem; CBD; CCR; Cemig; Cesp; Cielo; Copasa; Copel; Cosan; CPFL Energia S.A; CSN; CTEEP; Cyrela; Cyrela Commercial Properties S.A.; Direcional; Duratex; Ecorodovias; Eletrobras; Embraer; Energias do Brasil; Energisa; Engie Brasil; Equatorial; Estácio; Even; Eztec; Fleury; Fras-le; Gerdau; Gerdau Metalúrgica; Gol; Helbor; Hypermarcas; Iguatemi; Itaú; Itaúsa; JSL; Kroton; Light; Linx; Localiza; Locamerica; Lojas Americanas; Lojas Renner; Mahle Metal Leve; Marcopolo; Mills; Movida; MRV; Petrobrás; Porto Seguro; Raia; Randon; Rumo; Sabesp; Santos Brasil; Ser Educacional; Sul America; TAESA; Tecnisa; Tegma; Telefônica; Tenda; Tim; Tupy; Ultrapar; Usiminas; Vale; Via Varejo; Weg. Companhia de Gás de Minas Gerais – GASMIG; Kazzas Incorporações e Construções S.A; Klabin S.A, Hemisfério Sul Investimentos S.A.; JS Real Estate Multigestão Fundo de Investimento Imobiliário; Quasar FIP-IE; Pátria Edifícios Corporativos Fundo de Investimento Imobiliário – FII; Perfin Apollo Energia Fundo De Investimento em Participações em Infraestrutura – FIP; Raízen Energia S.A.; Notre Dame Intermédica Participações S.A; Companhia de Locação das Américas S.A; Marfrig Global Foods S.A.; Marisa Lojas S.A.