A Cielo (CIEL3) teve mais um trimestre sólido, mas ficou aquém de nossas expectativas, principalmente pelo volume total de pagamentos (TPV) abaixo do esperado - 7% abaixo de nossas estimativas.

Recorrentemente, o lucro líquido da Cielo ficou um pouco abaixo da nossa estimativa, de R$ 486 milhões - +27% no ano e +10% no trimestre - com maior yield e receita de antecipação sobre receitas financeiras, compensando o menor TPV no período.

Mantemos uma postura cautelosa em relação ao CIEL3, pois o ambiente competitivo mais difícil e a atividade econômica mais fraca podem afetar o crescimento do TPV e a dinâmica do rendimento. Dessa forma, mantemos o rating Neutro (preço-alvo de R$ 5,9/ação).


Vale a pena investir em CIEL3?

  1. Oportunidades de crescimento no setor;
  2. Escala de liderança e altos níveis de lucratividade; 
  3. Controlada pelo Bradesco e pelo Banco do Brasil, que são dois dos os maiores bancos do país;
  4. Forte geração de fluxo de caixa livre;
  5. Foco na inovação;
  6. Forte base de dados com informações que podem ser traduzidas em consultoria e receitas de dados.

Quais são os principais riscos de CIEL3?

  1. Mudanças no ambiente regulatório;
  2. Taxa de intercâmbio em cartões de débito tem um preço limitado;
  3. O ambiente competitivo parece se tornar mais difícil;
  4. Novas tecnologias podem atrapalhar e alterar significativamente os negócios dos adquirentes;
  5. Risco de crédito e inadimplência.

Sobre a Cielo
A Cielo (CIEL3) foi  constituída em 1995,  quando Visa, Bradesco, Banco do Brasil, entre outras empresas, se reuniram para operar a marca Visanet no país. A companhia usou esse nome até 2009.

A empresa atua hoje no setor de captura e processamento de transações originadas por cartões de diversas bandeiras, destacando-se Visa, MasterCard, American  Express, Diners Club International, Elo, Hiper, entre outras. Está presente ainda no segmento de vouchers, com Alelo e Sodexo.

Atualmente, a Cielo é líder no setor de cartões de pagamento no mercado brasileiro, em termos de volume financeiro de transações. A Cielo deteve em 2019 participação estimada de  41%  do  mercado, com movimentação total de  R$ 1,7 trilhão, à frente de Rede, GetNet, PagSeguro e Stone, por exemplo.
 

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Investimentos em títulos e valores mobiliários envolvem riscos, razão pela qual não há garantia de rentabilidade ou lucratividade de qualquer espécie. Os resultados obtidos com investimento em instrumentos financeiros podem variar e seu preço ou valor, direta ou indiretamente, pode subir ou descer. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros. A Safra Corretora ou qualquer empresa do Grupo Safra não pode ser responsabilizada por danos diretos, indiretos, consequentes, reivindicações, custos, perdas ou despesas decorrentes da decisão de investimento em títulos e valores mobiliários, esteja esta decisão lastreada ou não nas recomendações expressas neste relatório. Os riscos em investimentos dessa natureza podem implicar, conforme o caso, na perda integral do capital investido ou, ainda, na necessidade de aporte suplementar de recursos. 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