A Cielo (CIEL3) apresentou um bom resultado no 1T22, refletindo uma combinação de fortes volumes (especialmente em TPV de cartão de crédito) e controle de custos em ambas as divisões Cielo Brasil e Cateno.

O lucro líquido recorrente da Cielo no trimestre foi de R$ 185 milhões (+36% A/A), em linha com o nosso.

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O EBITDA ajustado atingiu R$ 711 milhões, 52% acima do ano anterior e 3,5% acima da nossa expectativa, com margem
EBITDA de 25,8% (aumento de 3,2 p.p. no comparativo anual).

Em suma, acreditamos que os resultados da Cielo no 1T22 foram bons, com a maioria de suas linhas, em linha com nossas expectativas.

Destacamos a indicação de recuperação de yields para o 2T22 como uma indicação positiva da Cielo, sugerindo que
os resultados podem continuar melhorando para os próximos trimestres, considerando que os volumes continuam bastante fortes.

No entanto, temos uma recomendação neutra para as ações da Cielo com TP 2022YE de R$3/ação, considerando o forte desempenho das ações dos meses anteriores.

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Vale a pena investir em CIEL3?

  1. Oportunidades de crescimento no setor;
  2. Escala de liderança e altos níveis de lucratividade; 
  3. Controlada pelo Bradesco e pelo Banco do Brasil, que são dois dos os maiores bancos do país;
  4. Forte geração de fluxo de caixa livre;
  5. Foco na inovação;
  6. Forte base de dados com informações que podem ser traduzidas em consultoria e receitas de dados.

Quais são os principais riscos de CIEL3?

  1. Mudanças no ambiente regulatório;
  2. Taxa de intercâmbio em cartões de débito tem um preço limitado;
  3. O ambiente competitivo parece se tornar mais difícil;
  4. Novas tecnologias podem atrapalhar e alterar significativamente os negócios dos adquirentes;
  5. Risco de crédito e inadimplência.

Sobre a Cielo

A Cielo (CIEL3) foi  constituída em 1995,  quando Visa, Bradesco, Banco do Brasil, entre outras empresas, se reuniram para operar a marca Visanet no país. A companhia usou esse nome até 2009.

A empresa atua hoje no setor de captura e processamento de transações originadas por cartões de diversas bandeiras, destacando-se Visa, MasterCard, American  Express, Diners Club International, Elo, Hiper, entre outras. Está presente ainda no segmento de vouchers, com Alelo e Sodexo.

Atualmente, a Cielo é líder no setor de cartões de pagamento no mercado brasileiro, em termos de volume financeiro de transações. A Cielo deteve em 2019 participação estimada de  41%  do  mercado, com movimentação total de  R$ 1,7 trilhão, à frente de Rede, GetNet, PagSeguro e Stone, por exemplo.

IMPORTANT GENERAL DISCLOSURES Este relatório tem caráter meramente informativo e não constitui oferta de compra ou de venda de títulos ou valores mobiliários ou de instrumentos financeiros de quaisquer espécies ou de participação em qualquer estratégia de negociação. As informações expressas neste documento são obtidas de fontes públicas disponíveis até a data da sua elaboração pela equipe de Análises Gráficas da Safra Corretora, e são consideradas seguras. A Safra Corretora ou qualquer de suas afiliadas não garante, expressa ou implicitamente, a completude, confiabilidade ou exatidão de tais informações, nem este relatório pretende ser uma base de dados e informações completa ou resumida sobre os títulos ou valores mobiliários, instrumentos financeiros, mercados ou produtos aqui referidos. A Safra Corretora não tem obrigação de atualizar, modificar ou alterar este relatório, tampouco de comunicar o leitor deste relatório, salvo quando deixar de cobrir qualquer das empresas analisadas neste relatório. As opiniões, estimativas, informações e projeções aqui expressas constituem a opinião do analista no momento em que emitiu o presente relatório e podem ser alteradas sem qualquer aviso. Preços e disponibilidade dos instrumentos financeiros são apenas indicativos e estão sujeitos a alterações, independentemente de qualquer aviso. Os instrumentos discutidos nesse relatório podem não ser adequados a todos os investidores. Este relatório não considera objetivos de investimento, situação financeira e patrimonial ou interesses particulares de qualquer investidor. Os investidores devem obter ou realizar análise independente, considerando sua situação financeira e seus objetivos de investimento, antes de tomar uma decisão de investimento. Investimentos em títulos e valores mobiliários envolvem riscos, razão pela qual não há garantia de rentabilidade ou lucratividade de qualquer espécie. Os resultados obtidos com investimento em instrumentos financeiros podem variar e seu preço ou valor, direta ou indiretamente, pode subir ou descer. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros. A Safra Corretora ou qualquer empresa do Grupo Safra não pode ser responsabilizada por danos diretos, indiretos, consequentes, reivindicações, custos, perdas ou despesas decorrentes da decisão de investimento em títulos e valores mobiliários, esteja esta decisão lastreada ou não nas recomendações expressas neste relatório. Os riscos em investimentos dessa natureza podem implicar, conforme o caso, na perda integral do capital investido ou, ainda, na necessidade de aporte suplementar de recursos. Nenhuma parte deste documento poderá ser reproduzida, distribuída ou copiada, no todo ou em parte, para qualquer finalidade, sem o prévio consentimento por escrito da Safra Corretora. Informações adicionais relativas às companhias ora analisadas neste relatório poderão ser prestadas mediante solicitação. ANALYST O(s) analista(s) responsável(is) pela elaboração do presente relatório declara(m) que as opiniões aqui expressas refletem única e exclusivamente seu ponto de vista e opiniões pessoais, e foi produzido de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Safra Corretora. A opinião do analista, por ser pessoal, pode diferir da opinião constante dos relatórios eventualmente emitidos por outros analistas, pela Safra Corretora e/ou por suas afiliadas e subsidiárias. A remuneração do analista de valores mobiliários é baseada na receita total da Safra Corretora, sendo parte desta proveniente das atividades relacionadas ao banco de investimento. Desta forma, como todos os colaboradores da Safra Corretora, suas subsidiárias e afiliadas, a remuneração dos analistas é impactada pela rentabilidade global e pode estar indiretamente relacionada a este relatório. No entanto, o(s) analista(s) responsável(is) por este relatório declara(m) que nenhuma parte de sua remuneração esteve, está ou estará direta ou indiretamente relacionada a qualquer recomendação ou opinião específica contida aqui ou vinculada à precificação de quaisquer dos ativos aqui discutidos. 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