Ticker: EGIE3; Preço-alvo: R$ 50,20; Rating: Compra

Confira nossa análise - Engie: Destaque - A Engie reportou um EBITDA de R$1,432 bilhão (+ 36% a/a), em linha com nossas estimativas e 26% acima das estimativas de consenso. O resultado final foi de R$766 milhões (99% a/a), 17% acima de nossas estimativas e 33% acima de consenso. A empresa também anunciou dividendos de R$0,83/ação, dividend yield de 1,9%, data ex em 10 de agosto. Esperamos uma reação positiva do mercado aos fortes resultados de EBITDA.

Resultados 2T20 - Os resultados gerais estão alinhados com as expectativas. A TAG registrou uma equivalência patrimonial de R$161 milhões versus nossas estimativas de R$108 milhões, impulsionada por efeitos não recorrentes de R$72 milhões relacionados a créditos fiscais da SUDENE. A empresa contratou 278MWa (5,6% de sua capacidade disponível) para 2023-2025. O resultado final é explicado principalmente por resultados financeiros abaixo do esperado (R$169 milhões vs. R$275 milhões estimados). A dívida líquida/EBITDA diminuiu para 1,9x vs. 2,1x em relação ao último trimestre, e a empresa possui uma sólida posição de caixa de R$4,8 bilhões. A distribuição de dividendos de R$678 milhões implica um pagamento de 55% do lucro no 1S20.

Temos uma recomendação de compra para a Engie, pois vemos a negociação de ações com uma TIR atrativa de 7,2% e rendimento médio de dividendos de 7,6% para 2020-2022, considerando uma taxa de pagamento de 95% dos lucros. A Engie é uma grande operadora elétrica e entrou recentemente no mercado de gasodutos através da aquisição da TAG, colocando a empresa em uma boa posição para aproveitar oportunidades de crescimento a longo prazo.

Pontos positivos

  1. A transferência da usina de Jirau de sua controladora é o ponto chave a seguir;
  2. Estratégia de vendas eficiente e gestão de alta qualidade já refletidas no preço das ações;
  3. Acordo da GSF sobre Mercado Livre favorece a empresa.

Riscos

  1. Preços de energia de longo prazo mais baixos do que o esperado;
  2. Déficit hídrico antecipado (GSF),
  3. Atrasos na entrada em operação de novas usinas;
  4. Valor inferior ao previsto para seus ativos que eles podem vender.

Sobre a Engie
A Engie está presente no Brasil há mais de 20 anos, liderando a geração de energia elétrica no país e oferecendo serviços e soluções inovadoras aos seus clientes. É a maior produtora privada de energia elétrica do Brasil, com capacidade instalada própria de 10.211MW em 61 usinas, o que representa cerca de 6% da capacidade do país.

A empresa possui quase 90% de sua capacidade instalada no país proveniente de fontes renováveis e com baixas emissões de GEE, como usinas hidrelétricas, eólicas, solares e biomassa. Com a aquisição da TAG, a ENGIE é agora também detentora da mais extensa malha de transporte de gás natural do país. A empresa possui ainda um portfólio completo em soluções integradas responsáveis em reduzir custos e melhorar infraestruturas para empresas e cidades, como eficiência energética, monitoramento e gerenciamento de energia, gestão de contratos de fornecimento de eletricidade, iluminação pública, sistemas de HVAC, telecomunicação, segurança e mobilidade Urbana.

IMPORTANT GENERAL DISCLOSURES Este relatório tem caráter meramente informativo e não constitui oferta de compra ou de venda de títulos ou valores mobiliários ou de instrumentos financeiros de quaisquer espécies ou de participação em qualquer estratégia de negociação. As informações expressas neste documento são obtidas de fontes públicas disponíveis até a data da sua elaboração pela equipe de Análises Gráficas da Safra Corretora, e são consideradas seguras. A Safra Corretora ou qualquer de suas afiliadas não garante, expressa ou implicitamente, a completude, confiabilidade ou exatidão de tais informações, nem este relatório pretende ser uma base de dados e informações completa ou resumida sobre os títulos ou valores mobiliários, instrumentos financeiros, mercados ou produtos aqui referidos. A Safra Corretora não tem obrigação de atualizar, modificar ou alterar este relatório, tampouco de comunicar o leitor deste relatório, salvo quando deixar de cobrir qualquer das empresas analisadas neste relatório. As opiniões, estimativas, informações e projeções aqui expressas constituem a opinião do analista no momento em que emitiu o presente relatório e podem ser alteradas sem qualquer aviso. Preços e disponibilidade dos instrumentos financeiros são apenas indicativos e estão sujeitos a alterações, independentemente de qualquer aviso. Os instrumentos discutidos nesse relatório podem não ser adequados a todos os investidores. Este relatório não considera objetivos de investimento, situação financeira e patrimonial ou interesses particulares de qualquer investidor. Os investidores devem obter ou realizar análise independente, considerando sua situação financeira e seus objetivos de investimento, antes de tomar uma decisão de investimento. 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