A Even (EVEN3) reportou resultado negativo no 1T22. O desempenho da empresa foi marcado por uma desaceleração na atividade de lançamentos, na sequência da contínua desaceleração do ritmo de vendas.

Seu desempenho financeiro também sofreu com a redução da alavancagem operacional, que reduziu suas margens e lucro.

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Na frente operacional, a Even lançou cinco empreendimentos totalizando R$ 405 milhões em VGV líquido no 1T22, representando uma contração de 50% T/T e 43% A/A.

Suas vendas líquidas atingiram R$ 252 milhões no 1T22, uma redução de 37% T/T e 57% A/A. Com isso, o índice de VSO da Even apresentou queda significativa, atingindo 8% (- 500bps T/T) no 1T22, bem abaixo dos 24% alcançados no 1T21, refletindo o ambiente desafiador para as vendas das construtoras de médio/alto padrão no atual cenário macroeconômico.

Apesar do resultado negativo, compreensível diante dos atuais desafios macroeconômicos para as construtoras (por exemplo, juros e inflação mais altos), mantemos nossa recomendação de Compra para EVEN3, pois acreditamos na capacidade da empresa de superar as circunstâncias atuais dentro de sua estratégia de longo prazo e focado em altos retornos em detrimento da participação de mercado.

Além disso, vemos a empresa sendo negociada em uma atraente avaliação de 0,6x P/BV para 2022. No
entanto, não vemos nenhum gatilho para impactar positivamente as ações da empresa no curto prazo.

Vale a pena investir em EVEN3?

  1. Redução das taxas de hipoteca de longo prazo por bancos públicos e privados;
  2. Aumento na velocidade de vendas de estoque;
  3. Redução no nível de cancelamentos;
  4. Redução de despesas gerais e administrativas.

Quais os riscos ao investir em EVEN3?

  1. Dificuldades em adquirir novos terras para promover seus futuros lançamentos;
  2. Uma mudança na tendência atual de queda dos juros;
  3. Nível de restrição dos bancos comerciais na concessão de crédito imobiliário;
  4. Atraso superior ao esperado na recuperação da economia e do emprego.

Sobre a Even (EVEN3)

A Even atua há mais de 40 anos no setor imobiliário e é uma das maiores incorporadoras e construtoras da região metropolitana de São Paulo. Está presente, prioritária e estrategicamente, nas cidades de São Paulo, Rio de Janeiro e Porto Alegre. 

A Even atua de forma verticalizada, executando todas as etapas do desenvolvimento de seus empreendimentos, desde a prospecção do terreno, incorporação imobiliária e vendas, até a construção do empreendimento.

Listada na B3, a Even tem suas ações negociadas sob o ticker EVEN3.

Ações da Even (EVEN3)

IMPORTANT GENERAL DISCLOSURES Este relatório tem caráter meramente informativo e não constitui oferta de compra ou de venda de títulos ou valores mobiliários ou de instrumentos financeiros de quaisquer espécies ou de participação em qualquer estratégia de negociação. As informações expressas neste documento são obtidas de fontes públicas disponíveis até a data da sua elaboração pela equipe de Análises Gráficas da Safra Corretora, e são consideradas seguras. A Safra Corretora ou qualquer de suas afiliadas não garante, expressa ou implicitamente, a completude, confiabilidade ou exatidão de tais informações, nem este relatório pretende ser uma base de dados e informações completa ou resumida sobre os títulos ou valores mobiliários, instrumentos financeiros, mercados ou produtos aqui referidos. A Safra Corretora não tem obrigação de atualizar, modificar ou alterar este relatório, tampouco de comunicar o leitor deste relatório, salvo quando deixar de cobrir qualquer das empresas analisadas neste relatório. As opiniões, estimativas, informações e projeções aqui expressas constituem a opinião do analista no momento em que emitiu o presente relatório e podem ser alteradas sem qualquer aviso. Preços e disponibilidade dos instrumentos financeiros são apenas indicativos e estão sujeitos a alterações, independentemente de qualquer aviso. Os instrumentos discutidos nesse relatório podem não ser adequados a todos os investidores. Este relatório não considera objetivos de investimento, situação financeira e patrimonial ou interesses particulares de qualquer investidor. Os investidores devem obter ou realizar análise independente, considerando sua situação financeira e seus objetivos de investimento, antes de tomar uma decisão de investimento. Investimentos em títulos e valores mobiliários envolvem riscos, razão pela qual não há garantia de rentabilidade ou lucratividade de qualquer espécie. Os resultados obtidos com investimento em instrumentos financeiros podem variar e seu preço ou valor, direta ou indiretamente, pode subir ou descer. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros. A Safra Corretora ou qualquer empresa do Grupo Safra não pode ser responsabilizada por danos diretos, indiretos, consequentes, reivindicações, custos, perdas ou despesas decorrentes da decisão de investimento em títulos e valores mobiliários, esteja esta decisão lastreada ou não nas recomendações expressas neste relatório. Os riscos em investimentos dessa natureza podem implicar, conforme o caso, na perda integral do capital investido ou, ainda, na necessidade de aporte suplementar de recursos. Nenhuma parte deste documento poderá ser reproduzida, distribuída ou copiada, no todo ou em parte, para qualquer finalidade, sem o prévio consentimento por escrito da Safra Corretora. Informações adicionais relativas às companhias ora analisadas neste relatório poderão ser prestadas mediante solicitação. ANALYST O(s) analista(s) responsável(is) pela elaboração do presente relatório declara(m) que as opiniões aqui expressas refletem única e exclusivamente seu ponto de vista e opiniões pessoais, e foi produzido de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Safra Corretora. A opinião do analista, por ser pessoal, pode diferir da opinião constante dos relatórios eventualmente emitidos por outros analistas, pela Safra Corretora e/ou por suas afiliadas e subsidiárias. A remuneração do analista de valores mobiliários é baseada na receita total da Safra Corretora, sendo parte desta proveniente das atividades relacionadas ao banco de investimento. Desta forma, como todos os colaboradores da Safra Corretora, suas subsidiárias e afiliadas, a remuneração dos analistas é impactada pela rentabilidade global e pode estar indiretamente relacionada a este relatório. No entanto, o(s) analista(s) responsável(is) por este relatório declara(m) que nenhuma parte de sua remuneração esteve, está ou estará direta ou indiretamente relacionada a qualquer recomendação ou opinião específica contida aqui ou vinculada à precificação de quaisquer dos ativos aqui discutidos. 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