A Localiza (RENT3) apresentou um resultado positivo no 4º trimestre de 2020, impulsionado pelo aumento das receitas de serviços tanto na divisão de aluguel de carros, quanto de gestão de frotas. Por outro lado, a receita no braço de seminovos caiu 11% contra o mesmo trimestre de 2019, com uma queda de 23% no volume de vendas de veículos.

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O Ebitda consolidado da Localiza (RENT3) cresceu 19% no período, para R$ 752,5 milhões, principalmente devido ao aumento de 16% no preço médio dos veículos vendidos. O aumento verificado no preço dos veículos compensou a queda observada nos volumes, explicada pela menor disponibilidade de veículos novos para apoira o abastecimento da rede.

Também resultante do aumento verificado no preço, a depreciação média por carro diminuiu 65%, levando a um aumento de 57% no Ebit da Localiza.

O que esperar de RENT3 para 2021?

O spread da Localiza (RENT3) atingiu 7,4 pontos porcentuais em 12 meses, devido principalmente à redução observada nas taxas de juros de mercado. O ROIC da rede atingiu 10,2% em 2020, abaixo dos 11,6% observados em 2019.

Apesar do bom resultado, o Safra segue com recomendação neutra para a Localiza (RENT3), por acreditar que a ação está bem precificada, e já antecipa a maioria dos ganhos e sinergias potenciais que surgiriam da fusão com a Unidas (LCAM3) anunciada no ano passado.

Nova liderança na RENT3

A Localiza anunciou também o plano de sucessão de seu CEO. A partir de 27 de abril, Eugenio Mattar deixará o cargo, e assumirá Bruno Lasansky, de 40 anos, que trabalha na Localiza (RENT3) desde 2014, principalmente como consultor e desde 2019 como Chief Operating Officer.

Segunda a empresa, ele foi responsável por “iniciativas importantes de definição estratégica, excelência operacional e inovação na Localiza”. É formado em engenharia industrial pelo Instituto Tecnológico de Buenos Aires e possui MBA pela Wharton Businness School.

Vale a pena investir em RENT3?

  1. Escala nas aquisições de veículos é uma vantagem competitiva, com descontos maiores das montadoras;
  2. Captação de recursos em melhores condições do que seus concorrentes devido ao grau de investimento e ao maior volume de compras;
  3. Mix melhor de veículos do que seus pares, em termos de desejos dos consumidores, aumentando a rotatividade das vendas.

Quais os principais riscos de RENT3?

  1. Aumento da concorrência;
  2. Aumento significativo nas taxas de juros pode aumentar o custo da dívida da empresa e também levar a retornos mais baixos;
  3. Atraso maior que o esperado para a economia se recuperar;
  4. Ambiente mais rígido para vendas de carros usados, levando a menores preços de venda;
  5. Possível alteração na regulamentação tributária do ICMS: a aprovação de uma nova regra determinando um aumento no período mínimo de propriedade de veículos para locadoras de veículos, a fim de evitar a cobrança de impostos nas vendas.

Sobre a Localiza (RENT3)

A Localiza é a maior rede de aluguel de carros na América do Sul em número de agências, sua plataforma integrada é composta pelas divisões de Aluguel de Carros e Gestão de Frotas, e o Seminovos como área de eficiência.

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A Divisão de Aluguel de Carros é responsável pelo aluguel de carros em agências localizadas em aeroportos e fora de aeroportos. Os aluguéis são realizados por empresas, pessoas físicas em negócios ou a lazer, motoristas de aplicativos, bem como por seguradoras e montadoras que oferecem carros de reposição para seus clientes no caso de acidentes ou avarias mecânicas durante a vigência da apólice de seguro ou garantia, respectivamente. A área de Franchising é responsável por franquear o Aluguel de Carros no Brasil e América do Sul.

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