O Safra restabeleceu a cobertura da Taesa (TAEE11), elevando o preço-alvo para R$ 34,70, mas com uma recomendação neutra. Estimamos assim uma TIR de 7,2% para as ações.

O nível atual das ações parece justo, visto que vemos a empresa sendo negociada a 10,4 vezes EV/Ebitda estimado para os próximos dois anos, acima da média dos últimos cinco anos. Já o dividend yield de 7,3% projetado para os próximos dois anos está abaixo da média em cinco anos.

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Além disso, há riscos de baixa decorrentes do aumento potencial nas taxas de juros, que podem prejudicar ações do segmento da Taesa (TAEE11). A tese do Safra para a empresa também prevê o risco positivo, mas limitado, relacionado a aquisições e leilões de transmissão no curto prazo para se preparar para o crescimento.

A Taesa (TAEE11) continua sendo um negócio sólido,com boa previsibilidade de geração de caixa e rendimentos de dividendos atrativos, estimados em 8,2% entre 2021 e 2023, em média.

Sobre o resultado no 4º trimestre de 2020, os resultados vieram em linha com as expectativas, com um Ebitda regulatório de R$ 302 milhões. A empresa também anunciou a distribuição de dividendos de R$ 1,63 por unit, um dividend yield de 5,3%.

Vale a pena investir em TAEE11?

  • Boa pagadora de dividendos no setor; e
  • Fluxo de caixa sólido e crescimento através de leilões de transmissão.

Quais são os principais riscos de TAEE11?

  1. Atraso de projetos greenfield ou estouro de capex; e
  2. Venda das ações da Cemig fora do bloco de controle.

Sobre a Taesa (TAEE11)

A Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A. (Taesa) é um dos maiores grupos privados de transmissão de energia elétrica do Brasil em termos de Receita Anual Permitida (RAP). A empresa é exclusivamente dedicada à construção, operação e manutenção de ativos de transmissão, com 9.868 km de linhas em operação e 2.857 km de linhas em construção, totalizando 12.725 km de extensão e 90 subestações.

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Além disso, possui ativos em operação com nível de tensão entre 230 e 525kV, presença em todas as 5 Regiões do país e um Centro de Operação e Controle localizado em Brasília. Atualmente, a Taesa detém 36 concessões de transmissão: 10 concessões que compõem a empresa holding, 7 investidas integrais e 19 participações.

IMPORTANT GENERAL DISCLOSURES Este relatório tem caráter meramente informativo e não constitui oferta de compra ou de venda de títulos ou valores mobiliários ou de instrumentos financeiros de quaisquer espécies ou de participação em qualquer estratégia de negociação. As informações expressas neste documento são obtidas de fontes públicas disponíveis até a data da sua elaboração pela equipe de Análises Gráficas da Safra Corretora, e são consideradas seguras. A Safra Corretora ou qualquer de suas afiliadas não garante, expressa ou implicitamente, a completude, confiabilidade ou exatidão de tais informações, nem este relatório pretende ser uma base de dados e informações completa ou resumida sobre os títulos ou valores mobiliários, instrumentos financeiros, mercados ou produtos aqui referidos. A Safra Corretora não tem obrigação de atualizar, modificar ou alterar este relatório, tampouco de comunicar o leitor deste relatório, salvo quando deixar de cobrir qualquer das empresas analisadas neste relatório. As opiniões, estimativas, informações e projeções aqui expressas constituem a opinião do analista no momento em que emitiu o presente relatório e podem ser alteradas sem qualquer aviso. Preços e disponibilidade dos instrumentos financeiros são apenas indicativos e estão sujeitos a alterações, independentemente de qualquer aviso. Os instrumentos discutidos nesse relatório podem não ser adequados a todos os investidores. Este relatório não considera objetivos de investimento, situação financeira e patrimonial ou interesses particulares de qualquer investidor. Os investidores devem obter ou realizar análise independente, considerando sua situação financeira e seus objetivos de investimento, antes de tomar uma decisão de investimento. Investimentos em títulos e valores mobiliários envolvem riscos, razão pela qual não há garantia de rentabilidade ou lucratividade de qualquer espécie. Os resultados obtidos com investimento em instrumentos financeiros podem variar e seu preço ou valor, direta ou indiretamente, pode subir ou descer. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros. A Safra Corretora ou qualquer empresa do Grupo Safra não pode ser responsabilizada por danos diretos, indiretos, consequentes, reivindicações, custos, perdas ou despesas decorrentes da decisão de investimento em títulos e valores mobiliários, esteja esta decisão lastreada ou não nas recomendações expressas neste relatório. Os riscos em investimentos dessa natureza podem implicar, conforme o caso, na perda integral do capital investido ou, ainda, na necessidade de aporte suplementar de recursos. Nenhuma parte deste documento poderá ser reproduzida, distribuída ou copiada, no todo ou em parte, para qualquer finalidade, sem o prévio consentimento por escrito da Safra Corretora. Informações adicionais relativas às companhias ora analisadas neste relatório poderão ser prestadas mediante solicitação. ANALYST O(s) analista(s) responsável(is) pela elaboração do presente relatório declara(m) que as opiniões aqui expressas refletem única e exclusivamente seu ponto de vista e opiniões pessoais, e foi produzido de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Safra Corretora. A opinião do analista, por ser pessoal, pode diferir da opinião constante dos relatórios eventualmente emitidos por outros analistas, pela Safra Corretora e/ou por suas afiliadas e subsidiárias. A remuneração do analista de valores mobiliários é baseada na receita total da Safra Corretora, sendo parte desta proveniente das atividades relacionadas ao banco de investimento. Desta forma, como todos os colaboradores da Safra Corretora, suas subsidiárias e afiliadas, a remuneração dos analistas é impactada pela rentabilidade global e pode estar indiretamente relacionada a este relatório. No entanto, o(s) analista(s) responsável(is) por este relatório declara(m) que nenhuma parte de sua remuneração esteve, está ou estará direta ou indiretamente relacionada a qualquer recomendação ou opinião específica contida aqui ou vinculada à precificação de quaisquer dos ativos aqui discutidos. 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