Análise de ações AERI3: Margens da Aeris superam expectativas

A Aeris (AERI3) reportou lucros positivos no 4T21 com margens melhores (ambos ano a ano e sequencialmente) e um ROIC aparentemente estabilizado. Uma parte importante da melhora de margem deveu-se às taxas de ramp-up relacionadas a novos contratos, que mais do que compensaram a menor produtividade por linha.

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No futuro, aumentar a produtividade por linha é um fator crucial em nossa visão para impulsionar uma melhoria sustentável da lucratividade e do ROIC. No 4T21, o ROIC diminuiu apenas 30bps T/T, mas com o ROIC de projetos em maturação melhorando em 30bps T/T.

Temos uma classificação neutra em AERI3, pois acreditamos que um desempenho mais consistente da ação depende de uma combinação de crescimento de volume, ganhos de margem e melhoria do ROIC.

Vale a pena investir em AERI3?

• Tendência de crescimento de longo prazo para energia limpa;
• Aeris é parceira fundamental para fabricantes de turbinas eólicas;
• Desequilíbrio entre oferta e demanda do mercado parece favorável;
• Modelo de negócios protege o retorno dos acionistas;
• Dinâmica de vendas não está relacionada aos fundamentos macroeconômicos de curto prazo;
• Empresa tem posição importante na agenda ambiental global.

Quais são os principais riscos de AERI3?

• Concentração excessiva (produto, manufatura, clientes, fornecedores);
• Piora do ambiente competitivo (novos players, maior agressividade dos atuais);
• Fabricantes de turbinas podem verticalizar uma parcela maior das operações com pás eólicas; e
• Energia eólica perder participação para outras fontes de energia limpa, como solar e nuclear.

Sobre a Aeris (AERI3)

A Aeris foi fundada em 2010, inaugurando sua planta industrial em Pecém (Ceará), que está estrategicamente posicionada para as exportações devido à sua proximidade com a Europa e os Estados Unidos, além de estar próxima aos principais parques eólicos brasileiros na região Nordeste.

Segundo a consultoria Wood Mackenzie, após 10 anos de operação, a empresa tem 69% de market share no Brasil se considerarmos os projetos eólicos e 62% se considerarmos a capacidade instalada (segundo a ABEEólica) e a empresa busca obter 9% do global mercado onshore, excluindo a China, nos próximos anos.

A Aeris tem uma forte base de clientes com importantes players do setor de energia eólica, como Vestas, GE, Nordex Acciona, Weg e Siemens Gamesa.

IMPORTANT GENERAL DISCLOSURES Este relatório tem caráter meramente informativo e não constitui oferta de compra ou de venda de títulos ou valores mobiliários ou de instrumentos financeiros de quaisquer espécies ou de participação em qualquer estratégia de negociação. As informações expressas neste documento são obtidas de fontes públicas disponíveis até a data da sua elaboração pela equipe de Análises Gráficas da Safra Corretora, e são consideradas seguras. A Safra Corretora ou qualquer de suas afiliadas não garante, expressa ou implicitamente, a completude, confiabilidade ou exatidão de tais informações, nem este relatório pretende ser uma base de dados e informações completa ou resumida sobre os títulos ou valores mobiliários, instrumentos financeiros, mercados ou produtos aqui referidos. A Safra Corretora não tem obrigação de atualizar, modificar ou alterar este relatório, tampouco de comunicar o leitor deste relatório, salvo quando deixar de cobrir qualquer das empresas analisadas neste relatório. As opiniões, estimativas, informações e projeções aqui expressas constituem a opinião do analista no momento em que emitiu o presente relatório e podem ser alteradas sem qualquer aviso. Preços e disponibilidade dos instrumentos financeiros são apenas indicativos e estão sujeitos a alterações, independentemente de qualquer aviso. Os instrumentos discutidos nesse relatório podem não ser adequados a todos os investidores. Este relatório não considera objetivos de investimento, situação financeira e patrimonial ou interesses particulares de qualquer investidor. Os investidores devem obter ou realizar análise independente, considerando sua situação financeira e seus objetivos de investimento, antes de tomar uma decisão de investimento. 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Nenhuma parte deste documento poderá ser reproduzida, distribuída ou copiada, no todo ou em parte, para qualquer finalidade, sem o prévio consentimento por escrito da Safra Corretora. Informações adicionais relativas às companhias ora analisadas neste relatório poderão ser prestadas mediante solicitação. ANALYST O(s) analista(s) responsável(is) pela elaboração do presente relatório declara(m) que as opiniões aqui expressas refletem única e exclusivamente seu ponto de vista e opiniões pessoais, e foi produzido de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Safra Corretora. A opinião do analista, por ser pessoal, pode diferir da opinião constante dos relatórios eventualmente emitidos por outros analistas, pela Safra Corretora e/ou por suas afiliadas e subsidiárias. A remuneração do analista de valores mobiliários é baseada na receita total da Safra Corretora, sendo parte desta proveniente das atividades relacionadas ao banco de investimento. 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