Os resultados da PetroReconcavo (RECV3) no primeiro trimestre de 2023 refletiram a combinação de preços mais baixos, maior produção e despesas estáveis.

A receita líquida de R$ 719 milhões no trimestre caiu 7% no trimestre, com a queda no preço do petróleo sendo parcialmente compensada por menores descontos e maiores volumes; o número ficou abaixo de
nossa estimativa em 3%, pois as receitas de gás foram menores do que o previsto.

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EBITDA trimestral de R$ 335 milhões caiu 14% no trimestre, para R$ 335 milhões, refletindo a queda na receita e estabilidade nos custos e despesas.

Foi, no entanto, 3% superior ao previsto, uma vez que a mudança em alguns contratos de processamento de gás que levou as receitas a ficarem abaixo da nossa estimativa também levou os custos a serem
menores do que o esperado.

O lucro líquido de R$ 200 milhões superou nosso número de R$ 194 milhões em 3%, mas encolheu 51% no trimestre, já que o lucro líquido do 4T22 foi beneficiado por créditos fiscais relacionados ao ano todo.

Continuamos otimistas com a tese de investimento da PetroReconcavo, mas reconhecemos os desafios
nos próximos trimestres decorrentes do aumento da complexidade na execução de novos projetos e da possível persistência de restrições na disponibilidade de equipamentos.

PetroReconcavo: (RECV3; Compra; Preço-alvo: R$34; P/E: 6,5x; Dividend Yield: 5,9%)

Vale a pena investir em RECV3?

  • Bom histórico operacional pode ser replicado com novos ativos;
  • Soluções internas trazem vantagens de velocidade e custo, em relação a serviços terceirizados; e
  • Oportunidades de aquisição.

Quais são os principais riscos de RECV3?

  • Preços do petróleo;

  • Riscos de execução, à medida que aumenta o número de workovers e operações de perfuração;

  • Capacidade da empresa de renovar seus contratos de gás com preços pelo menos iguais aos dos contratos atuais;

  • Regulamentação governamental; e

  • Questões ambientais.

Sobre a PetroReconcavo (RECV3)

A PetroReconcavo (RECV3) é uma das principais operadoras independentes com foco em campos terrestres maduros no Brasil. A direção está na empresa há mais de 13 anos e as reservas são estimadas em mais de 150 milhões de barris.

O modelo de negócios da empresa se concentra na implementação de uma operação de custo reduzido em campos maduros após submetê-los a um processo de revitalização, que visa estender a vida útil do campo.

A estrutura acionária da PetroReconcavo é composta pela PetroSantander (33%), Opportunity (26%), Eduardo Cintra Santos (6%), Perbras (5%) e free float (30%).

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IMPORTANT GENERAL DISCLOSURES Este relatório tem caráter meramente informativo e não constitui oferta de compra ou de venda de títulos ou valores mobiliários ou de instrumentos financeiros de quaisquer espécies ou de participação em qualquer estratégia de negociação. As informações expressas neste documento são obtidas de fontes públicas disponíveis até a data da sua elaboração pela equipe de Análises Gráficas da Safra Corretora, e são consideradas seguras. A Safra Corretora ou qualquer de suas afiliadas não garante, expressa ou implicitamente, a completude, confiabilidade ou exatidão de tais informações, nem este relatório pretende ser uma base de dados e informações completa ou resumida sobre os títulos ou valores mobiliários, instrumentos financeiros, mercados ou produtos aqui referidos. A Safra Corretora não tem obrigação de atualizar, modificar ou alterar este relatório, tampouco de comunicar o leitor deste relatório, salvo quando deixar de cobrir qualquer das empresas analisadas neste relatório. As opiniões, estimativas, informações e projeções aqui expressas constituem a opinião do analista no momento em que emitiu o presente relatório e podem ser alteradas sem qualquer aviso. Preços e disponibilidade dos instrumentos financeiros são apenas indicativos e estão sujeitos a alterações, independentemente de qualquer aviso. Os instrumentos discutidos nesse relatório podem não ser adequados a todos os investidores. Este relatório não considera objetivos de investimento, situação financeira e patrimonial ou interesses particulares de qualquer investidor. Os investidores devem obter ou realizar análise independente, considerando sua situação financeira e seus objetivos de investimento, antes de tomar uma decisão de investimento. 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