O EBITDA consolidado da Rede D'Or (RDOR3) ficou 26% acima da nossa projeção. A Rede D’Or reportou resultados de lucro melhores do que o esperado no primeiro trimestre de 2023, principalmente devido à diluição das despesas de com vendas, gerais e administrativas.

A empresa já apresenta algumas melhorias em despesas gerais, administrativas e com vendas e também forneceu uma atualização sobre as sinergias capturadas, com economias adicionais obtidas no primeiro trimestre de 2023.

Em suma, temos uma classificação de Compra para RDOR3, pois a vemos como uma ação de crescimento e de alta qualidade com uma execução sólida e muitas oportunidades na consolidação contínua do setor de saúde brasileiro.

Rede D'Or: (RDOR3; Compra; Preço-alvo: R$29; P/E: 42,4x; Dividend Yield: 0,6%)

Vale a pena investir em RDOR3?

  • Maior operadora de hospitais privados do Brasil;
  • Bastante espaço para crescimento acelerado nos próximos anos;
  • Plano de negócios detalhado e forte histórico de execução ajudam a mitigar riscos;
  • Parceiro fundamental para seguradoras, um forte poder de barganha;
  • Modelos de pagamento alternativos não parecem ser ameaça;
  • Opcionalidades potenciais de negócios auxiliares;
  • Muitos concorrentes não são eficientes e podem se tornar alvos fáceis; e
  • Expansão da margem em aquisições anteriores é boa indicação de eficiência.

Quais são os principais riscos de RDOR3?

  • Possibilidade de custos superarem o crescimento médio do ticket;
  • Desaceleração significativa na economia afetando o emprego e, consequentemente, tendo um impacto negativo na adesão aos planos privados de saúde; e
  • Aumentos adicionais nas taxas futuras de juros tanto no Brasil quanto nos EUA.

Sobre a Rede D'Or (RDOR3)

A Rede D'Or (RDOR3) é a maior prestadora de serviços de saúde do Brasil, operando 54 hospitais, 49 clínicas de oncologia, 11 laboratórios de diagnóstico e 56 unidades de diálise. Atua em 8 estados e no Distrito Federal e está se expandindo rapidamente para novas regiões, além de consolidar sua atuação nas regiões em que já está presente.

A empresa foi fundada em 1977 pelo Dr. Jorge Moll, cardiologista carioca, inicialmente como uma empresa de diagnósticos. Em 1998, o Dr. Moll percebeu uma oportunidade maior no negócio de hospitais, ao adquirir um prédio que foi transformado no Barra D'Or, o primeiro hospital da empresa.

A empresa concluiu seu IPO em dezembro de 2020, captando R$ 8,4 bilhões na oferta primária e totalizando R$ 11,4 bilhões incluindo a oferta secundária. Em maio de 2021, a empresa concluiu uma oferta complementar, na qual 25 milhões novas ações foram emitidas e 43,82 milhões de ações foram vendidas de seus acionistas controladores.

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