A produção da Aura Minerals (AURA33) atingiu 77,6 mil onças equivalentes de ouro (GEO) no 4T21, +26%T/T, +12% A/A. Os bons números de produção do trimestre ficaram próximos ao topo do guidance da companhia e, diferentemente do 3T21, não foram impactados negativamente por eventos pontuais.

Em 2021, a produção total foi de 269 mil onças equivalentes de ouro, dentro da faixa de orientação para o ano e +32% em relação a 2020. Aranzazu e San Andres foram os destaques operacionais no 4T21 e ambas as minas atingiram novos recordes trimestrais de produção desde suas aquisições em 2008 e 2009, respectivamente.

 

AURA33 e Gold Road

 

Reduzimos em novembro de 2021 o nosso preço-alvo de Aura Minerals (AURA33) de R$ 79,00 para R$ 73,30 por BDR para refletir a retirada da Gold Road. Mantemos nossa classificação de compra, pois vemos potencial de alta de outros ativos em seu portfólio e considerando a diversificação que a exposição ao ouro pode trazer em tempos de taxas de inflação mais altas.

A Aura Minerals (AURA33) deve continuar gerando bom fluxo de caixa e agora é negociada a um NAV estimado de 0,8x, abaixo do ponto médio da faixa de 0,7x a 1,3x na qual os garimpeiros de ouro juniores e médios tendem a estar.

A Aura anunciou sua decisão de não mais investir na mina Gold Road como resultado de teores abaixo do esperado, bem como resultados de estudos geológicos que não puderam confirmar que a mina seria capaz de atingir os níveis de produção desejados.

A mina Gold Road tem uma dívida pendente estimada de US $ 26 milhões como um financiamento de projeto sem recurso e o resultado mais provável é que Pandion, o detentor da dívida, ficará com a mina. Nosso ajuste de preço-alvo leva em consideração nosso valor estimado anteriormente para Gold Road (US$ 99 milhões), bem como a redução da dívida.

Os alvos potenciais são diferentes da Gold Road. A mina foi vista como uma aquisição oportunista feita por US $ 1 mais a assunção do project finance. Os alvos de aquisição típicos para Aura são projetos que já possuem volumes certificados e, portanto, menores riscos geológicos.

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Vale a pena investir em AURA33?

  1. Perspectiva positiva para os preços do ouro;
  2. Histórico positivo: Desde a mudança de gestão em 2017, Aura reiniciou a produção comercial nas minas de Aranzazu (México) e EPP (Brasil) com maiores volumes e menores custos;
  3. Baixa alavancagem;
  4. Forte geração de fluxo de caixa que deve se traduzir em dividendos;
  5. Diversificação geográfica.

Quais são os principais riscos de AURA33?

  1. Queda do preço do ouro;

  2. Riscos geológicos, pois os volumes estimados podem não ser confirmados;

  3. Riscos de execução, que podem causar atrasos nos projetos ou mesmo reduzir as taxas de retorno;

  4. Questões regulatórias, como tributação e licenciamento; e

  5. Riscos ambientais e de segurança, inerentes às atividades de mineração.

Sobre a Aura Minerals (AURA33)

Aura Minerals é uma mineradora de ouro e cobre que atualmente opera três minas - San Andres (Honduras), Ernesto / Pau-a-Pique (Brasil) e Aranzazu (México) - e tem uma mina de ouro pré-operacional no EUA, bem como projetos greenfield na Colômbia e no Brasil.

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A Aura tem reservas provadas e prováveis totais de 1,9 milhão de onças de ouro e 156 milhões de libras de cobre. Se considerarmos os recursos totais (medidos, indicados e inferidos), a empresa tem 5,3 milhões de onças de ouro e 611 milhões de libras de cobre.

IMPORTANT GENERAL DISCLOSURES Este relatório tem caráter meramente informativo e não constitui oferta de compra ou de venda de títulos ou valores mobiliários ou de instrumentos financeiros de quaisquer espécies ou de participação em qualquer estratégia de negociação. As informações expressas neste documento são obtidas de fontes públicas disponíveis até a data da sua elaboração pela equipe de Análises Gráficas da Safra Corretora, e são consideradas seguras. A Safra Corretora ou qualquer de suas afiliadas não garante, expressa ou implicitamente, a completude, confiabilidade ou exatidão de tais informações, nem este relatório pretende ser uma base de dados e informações completa ou resumida sobre os títulos ou valores mobiliários, instrumentos financeiros, mercados ou produtos aqui referidos. 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