O EBITDA Ajustado da BRF (BRFS3) ficou em linha com nossa projeção e 7% acima do consenso em uma margem melhor que a esperada. A empresa reportou resultados melhores no segundo trimsetre de 2023 devido às iniciativas de ganhos de eficiência relacionadas ao programa BRF+ - embora a lucratividade permaneça abaixo do potencial, pois o equilíbrio entre oferta e demanda global ainda não foi resolvido.

No Brasil, os volumes melhoraram sequencialmente, pois a empresa está focada em entregar melhor desempenho operacional, enquanto os preços também seguem pressionados devido à oferta global que afeta os mercados em todo o mundo. A melhoria contínua nos KPIs operacionais, como incubação, mortalidade e conversão alimentar, são fatores encorajadores que devem sustentar uma melhoria estrutural na lucratividade, em nossa opinião. Daqui para frente, esperamos que as margens melhorem gradualmente com a normalização do equilíbrio global entre oferta e demanda, além de um impacto positivo nos custos dos preços mais baixos dos grãos.
 

Vale a pena investir em BRFS3?

  • Perspectivas positivas para as margens nos preços de frango e porco em 2022;
  • Preços mais acessíveis podem estimular o consumo de carne suína e de frango em relação à carne bovina, diante da elevada inflação no mundo;
  • Alta chance de safras mais favoráveis beneficiarem as margens;
  • Atual estágio do ciclo da proteína aponta um ponto de compra favorável para ações da BRF;
  • Empresa vem apresentando mais estabilidade na gestão e implementação da estratégia;
  • Plano 2030 da companhia indica uma margem sustentável e melhoria de ROIC, um desafio no segmento de frigoríficos; e
  • Eventual movimento estratégico com a Marfrig, maior acionista da BRF, não está descartado no futuro.

Quais os principais riscos de BRFS3?

  • Volatilidade nos preços de grãos e carnes, bem como nas nas taxas de câmbio;
  • Competição;
  • Barreiras sanitárias e comerciais;
  • Surtos de doenças; e
  • Alta alavancagem financeira.

Sobre a BRF (BRFS3)

A BRF (BRFS3) é uma das maiores produtoras do mundo de proteína animal em capacidade produtiva, com um portfólio de mais de sete mil itens, oferecendo carnes in-natura, alimentos processados, massas, vegetais congelados e produtos de soja.

Em dezembro de 2020, a BRF contava com 34 unidades industriais, com mais de 547 mil entregas mensais. A empresa também possui 22 centros de distribuição e 28 pontos de transbordo para garantir a pontualidade na entrega do varejo, atacado, restaurantes e demais clientes.

No mercado internacional, a Sadia possui forte posição de liderança com mais de 41 escritórios fora do Brasil, oferecendo seus produtos para mais de 117 países nos cinco continentes, sendo uma unidade industrial em Abu Dhabi, uma na Arábia Saudita, duas na Romênia e três em Turquia.

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