Estamos iniciando a cobertura da Randon (RAPT4) com recomendação de Compra e preço-alvo de R$22,80/ação, implicando um potencial de valorização de 121%.

Vemos a Randon como um porto seguro entre as empresas industriais no Brasil por suas posições de liderança
nos mercados em que atua, sua longa e sólida trajetória de atuação no país e a demanda resiliente por seus produtos dada a dimensão continental do Brasil e a grande exposição da economia ao agronegócio.

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Além disso, estamos confiantes de que a empresa conseguirá acelerar o crescimento de sua receita nos próximos anos, seguindo sua nova estratégia já implementada com sucesso por sua subsidiária Fras-le, na qual a Randon deve ampliar seu portfólio de produtos e mercados por meio de aquisições.

Atualmente, a empresa está negociando a 3,9x EV/EBITDA 2022, 30% abaixo da média do setor industrial no Brasil, 49% abaixo de seus pares internacionais e 36% abaixo da média histórica de 4 anos.

A Randon é a maior fabricante de carretas e semirreboques da América Latina, contando com um forte portfólio de produtos com marcas premium, enquanto suas subsidiárias são as principais produtoras de diversas autopeças no Brasil.

A empresa tem 31% de participação de mercado no negócio de reboques no Brasil e ~70% de participação nas exportações brasileiras. Fundada em 1949 e sediada em Caxias do Sul (RS), a Randon é um conglomerado industrial familiar de longa data e reconhecido no setor automotivo no Brasil.

A empresa desenvolve, produz e vende reboques, vagões e autopeças. A Randon também possui uma longa e bem-sucedida história de investimentos em tecnologia, contando com um dos maiores parques tecnológicos privados da América Latina.

 Acreditamos que o desempenho da empresa nos próximos anos deverá se beneficiar de: (i) exposição a setores essenciais da economia, como o agronegócio, que acreditamos que deve continuar com bom desempenho impulsionado pela crescente demanda global por alimentos e sustentado por a alta produtividade agrícola do país, que deve continuar impulsionando as vendas da divisão de carretas da Randon; (ii) foram realizados investimentos relevantes e contínuos em P&D, que esperamos sustentar a vanguarda dos produtos Randon nas próximas gerações de veículos; e (iii) novas aquisições para acelerar o crescimento da empresa no curto prazo.

Conforme anunciado recentemente, esperamos que a Randon realize novas aquisições no curto prazo, seguindo sua nova estratégia de impulsionar o crescimento da receita, primeiro pela expansão de seus mercados-alvo e segundo pelo aumento de seu portfólio de produtos, que combinados devem permitir que a Randon apresentar no futuro maior
crescimento orgânico e maior diversificação da receita, reduzindo eventual sazonalidade comum ao agronegócio, conferindo mais estabilidade à receita e aos resultados.

Vale a pena investi em RAPT4?

  1.  Exposição diversificada a uma vasta gama de indústrias;
  2. A empresa está focada em ampliar seu portfólio de produtos no mercado nacional como a Nakata
  3. A Randon conta com uma equipe de gestão profissional e experiente.

Quais os riscos ao investir em RAPT4?

  1. Piora do cenário macroeconômico pode postergar a renovação de seus ativos;
  2. Quebra de safra no Brasil, considerando a ainda alta exposição da receita da empresa à sua divisão de carretas;
  3. Dificuldades na integração de aquisições futuras, sinergias abaixo do esperado ou contingências maiores impactando seus resultados futuros.

Sobre a Randon (RAPT4)

Fundada em 1949, a Randon é uma holding familiar com participação em diversas subsidiárias industriais focadas na produção, comercialização e distribuição de implementos rodoviários e autopeças, posicionando-se como a empresa líder em seus principais mercados no Brasil. 

Atualmente, a empresa distribui seus produtos para mais de 120 países e possui 15,4 mil funcionários. Listado na bolsa de valores da Bovespa em 1993, as ações negociadas da empresa são compostas por ações ordinárias e preferenciais,
classificado como “nível 1” de governança corporativa na B3, o segundo maior nível de governança corporativa da bolsa brasileira mercado.

Além disso, a empresa possui o maior parque privado de inovação tecnológica da América Latina, cuja o investimento é de ~R$ 90 milhões, tendo sido responsável pela criação de 56 novas patentes em 2021.

As operações da empresa são globalmente diversificadas, reduzindo os riscos de concentração de mercado. Tem vários
fornecedores em todo o mundo, o que reduz os riscos da empresa com a escassez de materiais e gargalos na cadeia de suprimentos. Como resultado de seu consistente histórico de M&A, a Randon conseguiu expandir seu mix de produtos para uma ampla gama de materiais, de trailers a serviços financeiros.

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IMPORTANT GENERAL DISCLOSURES Este relatório tem caráter meramente informativo e não constitui oferta de compra ou de venda de títulos ou valores mobiliários ou de instrumentos financeiros de quaisquer espécies ou de participação em qualquer estratégia de negociação. As informações expressas neste documento são obtidas de fontes públicas disponíveis até a data da sua elaboração pela equipe de Análises Gráficas da Safra Corretora, e são consideradas seguras. A Safra Corretora ou qualquer de suas afiliadas não garante, expressa ou implicitamente, a completude, confiabilidade ou exatidão de tais informações, nem este relatório pretende ser uma base de dados e informações completa ou resumida sobre os títulos ou valores mobiliários, instrumentos financeiros, mercados ou produtos aqui referidos. 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