A CPFL (CPFE3) reportou EBITDA de R$ 3.530 milhões (+33,6% A/A), 26,0% acima de nossas estimativas e 5,4% acima do consenso.

O EBITDA reportado foi afetado pelos seguintes itens não recorrentes e não caixa: (i) +R$ 361 milhões
de atualização financeira dos ativos financeiros de concessões (VNR), sem impactos caixa; (ii) +R$48 milhões de reconhecimento de margens de construção de linhas de transmissão; (iii) -R$ 29 milhões de baixas de ativos; (iv) - R$ 59 milhões de despesas judiciais não recorrentes; (v) +R$ 203 milhões referentes à consolidação da Enercan; e (vi) +R$ 136 milhões de ganhos relativos aos efeitos preliminares da atualização da CPFL Paulista e da Base de Ativos Regulatórios.

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O EBITDA comparável de R$2.870 milhões (+8,7% A/A) ficou 2,5% acima de nossas estimativas. O Lucro Líquido Reportado foi de R$ 1.594 milhões (+44,6% A/A), 31,8% acima de nossas estimativas e 5,6% acima do consenso.

A Companhia também reconheceu impactos não recorrentes no resultado financeiro: (i) +R$ 171 milhões referentes a multas, encargos e efeitos de marcação a mercado. Esperamos uma reação ligeiramente positiva do mercado em resultados sólidos.

Vale a pena investir em CPFE3?

  1. A CPFL é um ativo premium  que possui um fluxo de caixa sólido e representa um investimento de baixo risco em termos operacionais.
  2. No setor de distribuição, eles operam boas regiões e têm um dos melhores desempenhos operacionais entre seus pares.
  3. No setor de geração, eles têm baixa exposição ao déficit hídrico (GSF), contratos de longo prazo e forte fluxo de caixa. Esses dois aspectos tornam a CPFL uma boa opção de baixo beta para investidores.
  4. A história da empresa atesta sua qualidade operacional, colocando-a na classe premium de ativos de serviços públicos.

Quais os riscos ao investir em CPFE3?

  1. Reestruturação de seu acionista controlador: a State Grid detém ativos de transmissão sob outro veículo de investimento no Brasil); e
  2. Reduções dos níveis de payout, que podem ser motivadas por decisões de investimento relacionadas ao pipeline de negócios em 2022.

Sobre a CPFL Energia (CPFE3)

A CPFL Energia é uma holding que, por meio de suas subsidiárias, distribui, gera e comercializa energia elétrica no Brasil, assim como provê serviços relacionados ao setor elétrico.

A companhia e todas as suas controladas e coligadas são constituídas no Brasil. Trata-se de uma das maiores companhias privadas do setor elétrico brasileiro.

A CPFL Energia Trabalha com experiência e conhecimento da atividade desenvolvidos ao longo de seus mais de 100 anos de história. 

Listada na B3, a CPFL Energia tem suas ações negociadas sob o ticker CPFE3.

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