A Dasa (DASA3) a apresentou EBITDA ajustado melhor sequencialmente e A/a com o avanço do processo de integração.

Apesar de números um pouco abaixo, a Dasa reportou melhora nos resultados do pimeiro trimestre de 2023, com um aumento sequencial na receita e no EBITDA devido a uma maior taxa de ocupação, uma recuperação da complexidade, um crescimento robusto em Oncologia e maior volume de exames.

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Na divisão Hospital & Oncologia (BU1), o desempenho foi sólido, com aumento de 10% A/A no ticket médio e melhora de 39bps A/A na taxa de ocupação.

Em Diagnósticos e Outros (BU2), os volumes aumentaram 15% A/A, mais do que compensando a queda de 5% A/A nas receitas por exame, com margens ligeiramente abaixo do 1T22 devido a bases comparáveis difíceis (onda Omicron).

Em suma, mantemos um rating Neutro no DASA3 com base no valuation após o forte rali das últimas semanas.

Dasa: (DASA3; Neutro; Preço-alvo: R$11; P/E: -; Dividend Yield: -)

Vale a pena investir em DASA3?

  • Infraestrutura robusta e presença nacional;
  • Tem a maior escala no segmento de diagnósticos e a segunda maior em hospitais;
  • Modelo voltado a fornecer serviços eficientes e de alta qualidade, reduzindo custos de seguradoras e melhorando os resultados clínicos;
  • Oferece uma solução eficiente para empresas não verticalizadas do setor de saúde;
  • Espaço para continuar consolidando o mercado;
  • Alocação rápida dos recursos do re-IPO para o plano de expansão.

Quais são os principais riscos de DASA3?

  • Potencial ineficiente de integração das empresas adquiridas;
  • A possibilidade de um ambiente econômico mais fraco impactar negativamente a cobertura de saúde e, consequentemente, a demanda por seus serviços;
  • O balanço atualmente alavancado e um free float que permanece abaixo do valor do Novo Mercado nível mínimo de 25%.

Sobre a Dasa (DASA3)

A família Bueno adquiriu em 2014 o controle acionário da sociedade originada nos anos de 1960. Pedro Bueno se tornou o CEO em 2015, iniciando seu legado de construção do ecossistema de saúde da Dasa (DASA3).

A empresa passou por uma série de aquisições e, em 2019, incorporou o Grupo Ímpar formado por sete hospitais para atendimento de alta complexidade. Em abril de 2021, a Dasa concluiu seu re-IPO, vendendo 63,2 milhões de novas ações na oferta primária.

A Dasa possui hoje o maior ecossistema de saúde do Brasil. Em 2020, a empresa atendeu mais de 20 milhões de usuários únicos, realizou mais de 262 milhões de exames, operando com mais de 3.931 leitos em 15 estados e no Distrito Federal e 156 cidades. Além da plataforma digital, o grupo conta com 15 hospitais e mais de 900 unidades.

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