A Cury (CURY3)  apresentou outro conjunto de resultados fortes em sua prévia operacional do terceiro trimestre de 2023, com números em grande parte alinhados com nossas estimativas otimistas.

A empresa apresentou uma atividade de lançamento robusta, enquanto suas vendas sustentaram o forte impulso dos trimestres anteriores, traduzindo-se mais uma vez em um índice de velocidade de vendas de 42%, o mais alto do setor, e em uma geração de caixa de R$ 137 milhões, o mais alto de todos os tempos.

Cury lançou sete empreendimentos no 3T23 representando R$ 806 milhões de VGV líquido (-29% T/t; -8% A/a; -6% vs. Safra).

Enquanto isso, as vendas líquidas da empresa mantiveram o excelente impulso dos trimestres anteriores, atingindo R$ 874 milhões no trimestre (-23% T/t e +4% A/a), apesar de permanecerem 6% abaixo de nossa estimativa otimista devido ao maior volume de cancelamentos, que atingiu ainda saudáveis 16% das vendas brutas (+4,7pp T/t e +7,3pp A/a).

Quanto ao índice de velocidade de vendas trimestral da empresa, ficou 1,1pp acima de nossas estimativas, em inspiradores 41,5% (-3,9pp T/t e +1pp A/a), refletindo seu padrão de vendas único, já que continua a apresentar um dos maiores índices de velocidade de venda na indústria.

Por fim, Cury aumentou seu banco de terrenos em 16%, para R$ 11,8 bilhões no 3T, ao mesmo tempo em que estabeleceu um recorde histórico de geração de caixa de R$ 137 milhões (+26% T/t; +111% A/a), ficando +12% acima da nossa estimativa de R$ 122 milhões. Em suma, reiteramos a nossa classificação de Compra para CURY3, pois a companhia deverá continuar a apresentar um dos melhores resultados do setor.

Seu longo histórico de empreendimentos rentáveis e sua capacidade de operar uma ampla gama de produtos tanto no programa habitacional MCMV quanto no sistema SBPE – com padrões operacionais excepcionais – reforçam nossa posição. 

Vale a pena investir em CURY3?

  1. Posição de liderança e marca fortemente reconhecida para promover as vendas futuras da empresa;
  2. Vasta gama de produtos para operar no programa “Casa Verde e Amarela”, bem como no SBPE;
  3. Histórico de bons resultados com um ROE médio de ~ 63% nos últimos três anos, proporcionando um jogo de rendimento de dividendos atraente; (iv) Valuation descontado; (v) Empresa familiar tradicional com gestão experiente;
  4. Estratégia conservadora de alocação de capital, com alavancagem reduzida.

Quais os riscos ao investir em CURY3?

  1. Aumento nas taxas de juros, reduzindo a acessibilidade da indústria;
  2. Aumento ou manutenção de taxas de desemprego elevadas;
  3. Esgotamento do FGTS, única fonte de recursos do programa MCMV;
  4. Maior competição e seus impactos sobre os volumes de vendas, preços de estoque e inflação de construção.

Sobre a Cury (CURY3) 

A Cury é uma das maiores construtoras de baixa renda do país. Sua principal atividade é o desenvolvimento de empreendimentos residenciais voltados para famílias de baixa e média renda nas regiões metropolitanas de São Paulo e Rio de Janeiro. 

Embora a empresa tenha uma presença tradicional no programa “Casa Verde e Amarela”, a Cury também conta com taxas de juros baixas recorde para acelerar sua expansão para o SBPE, que será sustentada por seu robusto banco de terrenos de R$ 8,8 bilhões em potencial VGV.

Listada na B3, a Cury tem suas ações negociadas sob o ticker CURY3. 

Abra sua conta no Banco Safra.

IMPORTANT GENERAL DISCLOSURES Este relatório tem caráter meramente informativo e não constitui oferta de compra ou de venda de títulos ou valores mobiliários ou de instrumentos financeiros de quaisquer espécies ou de participação em qualquer estratégia de negociação. As informações expressas neste documento são obtidas de fontes públicas disponíveis até a data da sua elaboração pela equipe de Análises Gráficas da Safra Corretora, e são consideradas seguras. A Safra Corretora ou qualquer de suas afiliadas não garante, expressa ou implicitamente, a completude, confiabilidade ou exatidão de tais informações, nem este relatório pretende ser uma base de dados e informações completa ou resumida sobre os títulos ou valores mobiliários, instrumentos financeiros, mercados ou produtos aqui referidos. A Safra Corretora não tem obrigação de atualizar, modificar ou alterar este relatório, tampouco de comunicar o leitor deste relatório, salvo quando deixar de cobrir qualquer das empresas analisadas neste relatório. As opiniões, estimativas, informações e projeções aqui expressas constituem a opinião do analista no momento em que emitiu o presente relatório e podem ser alteradas sem qualquer aviso. Preços e disponibilidade dos instrumentos financeiros são apenas indicativos e estão sujeitos a alterações, independentemente de qualquer aviso. Os instrumentos discutidos nesse relatório podem não ser adequados a todos os investidores. Este relatório não considera objetivos de investimento, situação financeira e patrimonial ou interesses particulares de qualquer investidor. Os investidores devem obter ou realizar análise independente, considerando sua situação financeira e seus objetivos de investimento, antes de tomar uma decisão de investimento. Investimentos em títulos e valores mobiliários envolvem riscos, razão pela qual não há garantia de rentabilidade ou lucratividade de qualquer espécie. Os resultados obtidos com investimento em instrumentos financeiros podem variar e seu preço ou valor, direta ou indiretamente, pode subir ou descer. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros. A Safra Corretora ou qualquer empresa do Grupo Safra não pode ser responsabilizada por danos diretos, indiretos, consequentes, reivindicações, custos, perdas ou despesas decorrentes da decisão de investimento em títulos e valores mobiliários, esteja esta decisão lastreada ou não nas recomendações expressas neste relatório. Os riscos em investimentos dessa natureza podem implicar, conforme o caso, na perda integral do capital investido ou, ainda, na necessidade de aporte suplementar de recursos. Nenhuma parte deste documento poderá ser reproduzida, distribuída ou copiada, no todo ou em parte, para qualquer finalidade, sem o prévio consentimento por escrito da Safra Corretora. Informações adicionais relativas às companhias ora analisadas neste relatório poderão ser prestadas mediante solicitação. ANALYST O(s) analista(s) responsável(is) pela elaboração do presente relatório declara(m) que as opiniões aqui expressas refletem única e exclusivamente seu ponto de vista e opiniões pessoais, e foi produzido de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Safra Corretora. A opinião do analista, por ser pessoal, pode diferir da opinião constante dos relatórios eventualmente emitidos por outros analistas, pela Safra Corretora e/ou por suas afiliadas e subsidiárias. A remuneração do analista de valores mobiliários é baseada na receita total da Safra Corretora, sendo parte desta proveniente das atividades relacionadas ao banco de investimento. Desta forma, como todos os colaboradores da Safra Corretora, suas subsidiárias e afiliadas, a remuneração dos analistas é impactada pela rentabilidade global e pode estar indiretamente relacionada a este relatório. No entanto, o(s) analista(s) responsável(is) por este relatório declara(m) que nenhuma parte de sua remuneração esteve, está ou estará direta ou indiretamente relacionada a qualquer recomendação ou opinião específica contida aqui ou vinculada à precificação de quaisquer dos ativos aqui discutidos. IMPORTANT INFOMATION ABOUT SAFRA A Safra Corretora, suas controladas, seus controladores ou sociedades sob controle comum declaram que: Têm interesses financeiros e/ou comerciais relevantes e/ou recebe remuneração por serviços prestados às empresas ou fundos: AES Tietê; Alupar Investimentos S.A; Azul; B2W Digital; B3; Banco BTG Pactual; Banco Pan; BR Distribuidora; BR Malls; Braskem; CBD; CCR; Cemig; Cesp; Cielo; Copasa; Copel; Cosan; CPFL Energia S.A; CSN; CTEEP; Cyrela; Cyrela Commercial Properties S.A.; Direcional; Duratex; Ecorodovias; Eletrobras; Embraer; Energias do Brasil; Energisa; Engie Brasil; Equatorial; Estácio; Even; Eztec; Fleury; Fras-le; Gerdau; Gerdau Metalúrgica; Gol; Helbor; Hypermarcas; Iguatemi; Itaú; Itaúsa; JSL; Kroton; Light; Linx; Localiza; Locamerica; Lojas Americanas; Lojas Renner; Mahle Metal Leve; Marcopolo; Mills; Movida; MRV; Petrobrás; Porto Seguro; Raia; Randon; Rumo; Sabesp; Santos Brasil; Ser Educacional; Sul America; TAESA; Tecnisa; Tegma; Telefônica; Tenda; Tim; Tupy; Ultrapar; Usiminas; Vale; Via Varejo; Weg. Companhia de Gás de Minas Gerais – GASMIG; Kazzas Incorporações e Construções S.A; Klabin S.A, Hemisfério Sul Investimentos S.A.; JS Real Estate Multigestão Fundo de Investimento Imobiliário; Quasar FIP-IE; Pátria Edifícios Corporativos Fundo de Investimento Imobiliário – FII; Perfin Apollo Energia Fundo De Investimento em Participações em Infraestrutura – FIP; Raízen Energia S.A.; Notre Dame Intermédica Participações S.A; Companhia de Locação das Américas S.A; Marfrig Global Foods S.A.; Marisa Lojas S.A.