A Sinqia (SQIA3) reportou um forte conjunto de resultados no 1T, com receita líquida e margens EBITDA expandindo em um ritmo muito sólido, principalmente de aquisições cirúrgicas, confirmando nossas expectativas otimistas para a empresa.

Aquisições aceleram o crescimento da receita. No 1T22, o ARR de software atingiu outro recorde histórico, totalizando R$ 457 milhões, +101% A/A, principalmente em aquisições recentes (ISP, Simply, FEPWeb, QuiteJá, NewCon, LOTE45 e Mercer Seguridade) e um bom desempenho de vendas no receita orgânica (+22,4% A/A na melhoria das vendas e
repasse da inflação).

Saiba mais:
> Conheça aqui os serviços exclusivos da Safra Corretora
Acompanhe as análises do Safra em nosso canal no Telegram

Olhando para o resultado, a receita líquida foi de R$ 139 milhões no 1T22, um pouco acima do nosso. No trimestre, ex-aquisições, o segmento de software saltou +21,7% A/A, com bom desempenho vindo de todas as verticais.

O segmento de serviços da Sinqia também veio forte, crescendo +28,0% A/A. A receita recorrente representou 81,7% das vendas totais no trimestre, queda de 9,3 p.p. devido às recentes aquisições (principalmente NewCon).

No período, a base de clientes do Sinqia aumentou para 714, após 322 novos clientes provenientes de aquisições recentes, o que reduziu a concentração de clientes do Sinqia.

O percentual do maior cliente da Sinqia na receita líquida caiu para 2,5% (de 3,5% no trimestre anterior). Forte expansão da margem EBITDA (em linha com a nossa), principalmente em aquisições recentes.

O SG&A atingiu R$24,2 milhões no trimestre, representando 17,5% da receita líquida (-290bps A/A). As despesas orgânicas (excluindo o efeito da consolidação das aquisições) atingiram R$ 12,2 milhões no 1T22 (estável em relação ao
mesmo período do ano anterior), com menores despesas de M&A compensando o aumento nas demais linhas.

Como resultado, o Ebitda Ajustado apresentou forte crescimento, atingindo R$ 36 milhões (~3x maior que no ano passado), com uma sólida expansão de margem (+7,9 p.p. A/A para 26,1%, exatamente o nosso número), acompanhando os ganhos de escala do consolidação das aquisições.

No futuro, podemos continuar a ver alguma expansão de margem à medida que surgem as
sinergias das aquisições.

 O lucro líquido foi de R$ 9,7 milhões no 1T22, um forte aumento na comparação anual, mas 17% abaixo do resultado
do trimestre anterior. Ajustado pelo impacto pós-imposto do ágio na aquisição e amortizações de intangíveis, o lucro líquido ajustado foi de R$ 14,2 milhões, 5,5% abaixo da nossa estimativa para o trimestre.

O resultado foi impactado negativamente pelas maiores despesas financeiras no período, explicadas pelas maiores taxas de juros e dívida, em função da emissão de debêntures.

A Sinqia encerrou o 1T22 com uma posição de dívida líquida de R$ 256 milhões, 1,8x o EBITDA ajustado anualizado do 1T22.

No geral, os resultados do Sinqia no 1T22 foram fortes, principalmente em termos de margem EBITDA, o que definitivamente nos surpreendeu.

Entendemos que deve ser um gatilho positivo para a ação e reiteramos nossa reomendação de Compra e preço-alvo de R$27.

Vale a pena investir em SQIA3?

  1. É uma história de crescimento que vem da expansão orgânica de seus negócios e da contribuição de aquisições bem sucedidas;
  2. Conta com um modelo de negócios bem atrativo, dado que 88% de sua receita possui natureza recorrente e possui uma alta taxa de retenção de cliente (acima de 97%);
  3. Possui uma ampla base de clientes (dos mais diversos segmentos financeiros, incluindo clientes internacionais);
  4. Possui posição de liderança num mercado ainda pouco penetrado;

Quais os riscos ao investir em SQIA3?

  1. Conta com a concentração de um grande cliente, que representou 9% de sua receita líquida em 2019;
  2. Execução, o que é um risco importante para um negócio que é orientado por fusões e aquisições.

Sobre a Sinqia (SQIA3)

Criada em 1996 em São Paulo, é provedora de serviços em tecnologia financeira no Brasil. A Sinqia é o novo nome da Senior Solutions, e foi a primeira empresa do mercado de acesso a migrar para o Novo Mercado, em 2017. 

Possui mais de 1.100 colaboradores, criando soluções para o mercado nos escritórios de São Paulo/SP, Belo Horizonte/MG, Salvador/BA, Curitiba/PR e Florianópolis/SC.

A SQIA3 oferta quatro plataformas de Softwares (Sinqia Bancos, Sinqia Fundos, Sinqia Previdência e Sinqia Consórcios) e duas de Serviços (Sinqia Outsourcing e Sinqia Consulting).

Listada na B3, as ações da Sinqia são negociadas na Bolsa sob o código SQIA3. 

Ações Sinqia (SQIA3)

IMPORTANT GENERAL DISCLOSURES Este relatório tem caráter meramente informativo e não constitui oferta de compra ou de venda de títulos ou valores mobiliários ou de instrumentos financeiros de quaisquer espécies ou de participação em qualquer estratégia de negociação. As informações expressas neste documento são obtidas de fontes públicas disponíveis até a data da sua elaboração pela equipe de Análises Gráficas da Safra Corretora, e são consideradas seguras. A Safra Corretora ou qualquer de suas afiliadas não garante, expressa ou implicitamente, a completude, confiabilidade ou exatidão de tais informações, nem este relatório pretende ser uma base de dados e informações completa ou resumida sobre os títulos ou valores mobiliários, instrumentos financeiros, mercados ou produtos aqui referidos. A Safra Corretora não tem obrigação de atualizar, modificar ou alterar este relatório, tampouco de comunicar o leitor deste relatório, salvo quando deixar de cobrir qualquer das empresas analisadas neste relatório. As opiniões, estimativas, informações e projeções aqui expressas constituem a opinião do analista no momento em que emitiu o presente relatório e podem ser alteradas sem qualquer aviso. Preços e disponibilidade dos instrumentos financeiros são apenas indicativos e estão sujeitos a alterações, independentemente de qualquer aviso. Os instrumentos discutidos nesse relatório podem não ser adequados a todos os investidores. Este relatório não considera objetivos de investimento, situação financeira e patrimonial ou interesses particulares de qualquer investidor. Os investidores devem obter ou realizar análise independente, considerando sua situação financeira e seus objetivos de investimento, antes de tomar uma decisão de investimento. Investimentos em títulos e valores mobiliários envolvem riscos, razão pela qual não há garantia de rentabilidade ou lucratividade de qualquer espécie. Os resultados obtidos com investimento em instrumentos financeiros podem variar e seu preço ou valor, direta ou indiretamente, pode subir ou descer. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros. A Safra Corretora ou qualquer empresa do Grupo Safra não pode ser responsabilizada por danos diretos, indiretos, consequentes, reivindicações, custos, perdas ou despesas decorrentes da decisão de investimento em títulos e valores mobiliários, esteja esta decisão lastreada ou não nas recomendações expressas neste relatório. Os riscos em investimentos dessa natureza podem implicar, conforme o caso, na perda integral do capital investido ou, ainda, na necessidade de aporte suplementar de recursos. Nenhuma parte deste documento poderá ser reproduzida, distribuída ou copiada, no todo ou em parte, para qualquer finalidade, sem o prévio consentimento por escrito da Safra Corretora. Informações adicionais relativas às companhias ora analisadas neste relatório poderão ser prestadas mediante solicitação. ANALYST O(s) analista(s) responsável(is) pela elaboração do presente relatório declara(m) que as opiniões aqui expressas refletem única e exclusivamente seu ponto de vista e opiniões pessoais, e foi produzido de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Safra Corretora. A opinião do analista, por ser pessoal, pode diferir da opinião constante dos relatórios eventualmente emitidos por outros analistas, pela Safra Corretora e/ou por suas afiliadas e subsidiárias. A remuneração do analista de valores mobiliários é baseada na receita total da Safra Corretora, sendo parte desta proveniente das atividades relacionadas ao banco de investimento. Desta forma, como todos os colaboradores da Safra Corretora, suas subsidiárias e afiliadas, a remuneração dos analistas é impactada pela rentabilidade global e pode estar indiretamente relacionada a este relatório. No entanto, o(s) analista(s) responsável(is) por este relatório declara(m) que nenhuma parte de sua remuneração esteve, está ou estará direta ou indiretamente relacionada a qualquer recomendação ou opinião específica contida aqui ou vinculada à precificação de quaisquer dos ativos aqui discutidos. IMPORTANT INFOMATION ABOUT SAFRA A Safra Corretora, suas controladas, seus controladores ou sociedades sob controle comum declaram que: Têm interesses financeiros e/ou comerciais relevantes e/ou recebe remuneração por serviços prestados às empresas ou fundos: AES Tietê; Alupar Investimentos S.A; Azul; B2W Digital; B3; Banco BTG Pactual; Banco Pan; BR Distribuidora; BR Malls; Braskem; CBD; CCR; Cemig; Cesp; Cielo; Copasa; Copel; Cosan; CPFL Energia S.A; CSN; CTEEP; Cyrela; Cyrela Commercial Properties S.A.; Direcional; Duratex; Ecorodovias; Eletrobras; Embraer; Energias do Brasil; Energisa; Engie Brasil; Equatorial; Estácio; Even; Eztec; Fleury; Fras-le; Gerdau; Gerdau Metalúrgica; Gol; Helbor; Hypermarcas; Iguatemi; Itaú; Itaúsa; JSL; Kroton; Light; Linx; Localiza; Locamerica; Lojas Americanas; Lojas Renner; Mahle Metal Leve; Marcopolo; Mills; Movida; MRV; Petrobrás; Porto Seguro; Raia; Randon; Rumo; Sabesp; Santos Brasil; Ser Educacional; Sul America; TAESA; Tecnisa; Tegma; Telefônica; Tenda; Tim; Tupy; Ultrapar; Usiminas; Vale; Via Varejo; Weg. Companhia de Gás de Minas Gerais – GASMIG; Kazzas Incorporações e Construções S.A; Klabin S.A, Hemisfério Sul Investimentos S.A.; JS Real Estate Multigestão Fundo de Investimento Imobiliário; Quasar FIP-IE; Pátria Edifícios Corporativos Fundo de Investimento Imobiliário – FII; Perfin Apollo Energia Fundo De Investimento em Participações em Infraestrutura – FIP; Raízen Energia S.A.; Notre Dame Intermédica Participações S.A; Companhia de Locação das Américas S.A; Marfrig Global Foods S.A.; Marisa Lojas S.A.