Para este mês de dezembro, a Safra Top 10 BDRs realiza a troca de Comcast Corporation (CMCS34) por Morgan Stanley (MSBR34).

O banco vem entregando receitas e fluxo de caixa consistentes e recorrentes. Com uma franquia global líder na divisão de investment banking, acreditamos que as ações do Morgan Stanley devem ser negociadas a um múltiplo P/L mais alto do que os níveis atuais.

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O Morgan Stanley ficou em segundo lugar em subscrição de ações globais e IPOs no terceiro trimestre de 2021, e os mercados permanecem com uma dinâmica robusta, o que deve manter fortes resultados para a empresa nos próximos trimestres.

Já a saída de Comcast se dá em razão do risco da nova variante do coronavírus, a ômicron, que traz a possibilidade de novos lockdowns. Isso poderia atrasar ainda mais a recuperação dos resultados da companhia para níveis pré-pandemia.

Além disso, aumentamos a exposição a Google (GOGL34) em três pontos percentuais e Applied Materials (A1MT34) em um ponto percentual. Com isso, estamos reduzindo em quatro pontos a exposição ao S&P 500 (IVVB11).

Veja a seguir a carteira recomendada para dezembro. Para mais detalhes, acesse aqui.

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Em novembro, a Safra Top 10 BDRs registrou queda de 1,48%, contra recuo de 2,04% do S&P 500. No ano, a carteira sobe 50,09%, contra alta de 30,77% do índice.

Sobre a economia dos Estados Unidos, diversos indicadores sugerem que o país retornará para o pleno emprego no início do terceiro trimestre do próximo ano e a inflação permanecerá pressionada por mais tempo.

Nesse ambiente, aumenta a possibilidade de antecipação do início do ciclo de aumento de juros para junho de 2022, ante nossa expectativa inicial em setembro, salvo por surpresas trazidas por eventual disseminação da nova variante
da Covid.