O IPCA-15 de agosto registrou avanço de 0,23%, em linha com a projeção do time de Macroeconomia do Safra e também com o consenso de mercado. O maior impacto individual de alta veio da gasolina, cujos preços subiram 2,63%. Em 12 meses, a prévia da inflação passou de 2,13% para 2,28%.

Ainda que o índice não tenha surpreendido, nossa equipe destaca que houve um desvio importante em relação às expectativas no grupo de ‘Educação’, uma vez que a deflação de cursos regulares foi subestimada. Isso foi compensado por desvios menores em outros grupos, como ‘Alimentação no domicílio’ e ‘Vestuário’.

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Os núcleos, menos sensíveis a flutuações esporádicas, tiveram leve aceleração na ponta, de 0,13% para 0,14%, acima das estimativas, mas ainda em nível bastante baixo no acumulado em 12 meses. Nossos especialistas ressaltam que isso mostra que a perspectiva para a inflação segue benigna.

As projeções do Safra serão calibradas depois da divulgação do IPCA-15, mas a variação para o mês fechado de agosto não deve se alterar muito em relação à atual projeção de 0,22%.